在碳中和目標(biāo)下，綠色金融發(fā)展正在改變齒輪。

今年7月1日起，中央銀行《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色金融評價方案》(以下簡稱“《評價方案》”)正式實(shí)施，綠色信貸、綠色債券等綠色金融業(yè)務(wù)正式納入審查工作，評估結(jié)果將納入中央銀行金融機(jī)構(gòu)評級等政策和審慎的管理工具。

央行直接負(fù)責(zé)國開行、農(nóng)發(fā)行、進(jìn)出口行、工行、農(nóng)行、中行、建行、郵儲、交行等24家銀行的綠色金融評價，人行分行、地方中支將負(fù)責(zé)轄區(qū)內(nèi)銀行綠色金融評價。央行明確7月1日實(shí)施綠色金融評價工作，每季度開展一次。

“央行直接負(fù)責(zé)24家銀行的綠色金融評價，主要是讓這些大型頭部銀行先行先試，一方面這些頭部銀行更有余力在綠色金融方面做出表率，另一方面也提升政策初期執(zhí)行的效率，為后續(xù)擴(kuò)大范圍奠定基礎(chǔ)。”中泰證券研究所所長、銀行業(yè)首席分析師戴志鋒對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示。

下半年綠色債券市場將擴(kuò)容

引起市場關(guān)注的是，央行納入考核范圍的綠色金融業(yè)務(wù)包括綠色貸款和綠色債券，且綠色貸款余額與綠色債券持有量在定量評價中權(quán)重相等。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，為了提升評價得分，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)會積極配置綠債資產(chǎn)。

“商業(yè)銀行作為目前債券市場最大的‘買方’，此舉將進(jìn)一步增加相關(guān)機(jī)構(gòu)對綠色債券的投資需求，改善我國綠色債券投資積極性不高等問題?！甭?lián)合資信債市研究部研究總監(jiān)林青對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者說，尤其是在綠色信貸上相對落后的銀行，未來對綠色債券的投資有望持續(xù)加強(qiáng)，促進(jìn)我國綠色債券市場在下半年進(jìn)一步擴(kuò)容。

“從目前市場綠色債券和綠色信貸1：10的規(guī)模來看，預(yù)計銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)會加大綠色債券的配置比例，積極創(chuàng)新綠色債券的種類和發(fā)行、承銷等相關(guān)服務(wù)?！敝袊y行研究院博士后汪惠青對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，《評價方案》是在2018年央行《銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)綠色信貸業(yè)績評價方案》的基礎(chǔ)上進(jìn)一步升級。

交通銀行金融研究中心資深研究員夏丹對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道表示，綠色金融評價外延從僅評價綠色信貸擴(kuò)展到綠色證券、綠色股權(quán)投資、綠色租賃、綠色信托、綠色理財?shù)?，極大地豐富了銀行支持綠色發(fā)展的工具箱。銀行可通過創(chuàng)新或合作方式，研發(fā)開展綠色債券、綠色保險等產(chǎn)品和服務(wù)，通過綠色供應(yīng)鏈融資方式精準(zhǔn)支持，以更多元化的工具和方式服務(wù)于綠色發(fā)展。

具體來看，新版綠色金融評價包括定量評價和定性評價兩類，定量指標(biāo)權(quán)重80%，定性指標(biāo)權(quán)重20%。

其中，定量指標(biāo)包括綠色金融業(yè)務(wù)總額占比、綠色金融業(yè)務(wù)總額份額占比、綠色金融業(yè)務(wù)總額同比增速、綠色金融業(yè)務(wù)風(fēng)險總額占比等4項。定性指標(biāo)包括執(zhí)行國家及地方綠色金融政策情況、機(jī)構(gòu)綠色金融制度制定及評價實(shí)施情況、金融支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況等3項，分別占30%、40%、30%的權(quán)重。

戴志鋒進(jìn)一步介紹，從定量評價指標(biāo)看，綠色金融業(yè)務(wù)總額=綠色貸款余額+綠色債券持有量，主要考核是銀行對綠債的資產(chǎn)投放。隨著市場整體綠色債券規(guī)模的提升，銀行也會在債券承銷發(fā)行端受益。另外，從債券承銷份額看，2020年債券一級市場25萬億的總承銷規(guī)模中，銀行占60%（15萬億），份額第一。

評價結(jié)果如何約束銀行？

《評價方案》將綠色金融績效評價結(jié)果由納入宏觀審慎考核（MPA）拓展為“納入央行金融機(jī)構(gòu)評級等人民銀行政策和審慎管理工具”，鼓勵“監(jiān)管機(jī)構(gòu)、各類市場參與者探索拓展綠色金融評價結(jié)果的應(yīng)用場景”。

“央行規(guī)定依據(jù)評價結(jié)果對銀行形成激勵與約束，最終目的是在控制風(fēng)險的前提下引導(dǎo)銀行盡量加大綠色金融業(yè)務(wù)的投放力度?！贝髦句h說。

對此，汪惠青對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者解釋稱，評級結(jié)果是開展宏觀審慎評估、核準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)發(fā)債、發(fā)放再貸款和核定存款保險差別費(fèi)率等差別化管理的重要依據(jù)。評級較差的銀行不僅費(fèi)率較高，還會受到規(guī)模擴(kuò)張、業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、再貸款等貨幣政策支持工具使用等多方面限制，銀行業(yè)更加有動力發(fā)展綠色金融業(yè)務(wù)以提高央行金融機(jī)構(gòu)評級，強(qiáng)化了正向激勵作用。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)和市場參與者包括誰？戴志鋒認(rèn)為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)還包括銀保監(jiān)會及其分支機(jī)構(gòu)（地方銀保監(jiān)局），證監(jiān)會及其分支機(jī)構(gòu)（地方證監(jiān)局），以及省市地方金融辦、地方金融監(jiān)管局等。市場參與者包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)、協(xié)會等自律組織、交易所、金融機(jī)構(gòu)、實(shí)體企業(yè)。

“總體而言，在碳達(dá)峰、碳中和大背景下，綠色金融是金融支持實(shí)體綠色轉(zhuǎn)型的重要支持，監(jiān)管的意圖是要協(xié)同各方力量、群策群力，在綠色金融領(lǐng)域形成合力?！贝髦句h說。

2018年7月，央行印發(fā)《關(guān)于開展銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)綠色信貸業(yè)績評價的通知》，對銀行業(yè)開展綠色信貸業(yè)績評價，并將評價結(jié)果納入宏觀審慎評估（MPA）。截至2019年二季度末，央行研究局和各分支機(jī)構(gòu)對MPA參評機(jī)構(gòu)中67.87%的機(jī)構(gòu)開展了綠色信貸業(yè)績評價，該評價結(jié)果納入央行金融機(jī)構(gòu)評級。

央行金融機(jī)構(gòu)評級從2017年底正式啟動，2018年一季度完成首次評級，2018年在央行《中國金融穩(wěn)定報告（2018）》中首次公布。

據(jù)央行官網(wǎng)最近一次公布2020年四季度的評級結(jié)果，4399家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的評級，包含大型銀行24家、中小銀行3999家、非銀行機(jī)構(gòu)376家。

央行評級結(jié)果運(yùn)用廣泛，對銀行來說具有較大的約束力。綠色金融評價結(jié)果的具體應(yīng)用場景包括什么？從央行金融機(jī)構(gòu)評級運(yùn)用可見一斑。

一是央行采取“一對一”通報、約談高管、下發(fā)風(fēng)險提示函和評級意見書等多種早期糾正措施。

二是該結(jié)果運(yùn)用包括央行核定存款保險差別費(fèi)率、發(fā)放普惠小微信用貸款、核準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)發(fā)債、開展宏觀審慎評估（MPA）、審批再貸款授信額度、國庫現(xiàn)金管理招標(biāo)等方面。

三是央行還定期向地方政府和金融監(jiān)管部門共享評級結(jié)果。

四是央行與證監(jiān)會建立溝通機(jī)制，根據(jù)央行評級情況，為銀行發(fā)行上市、增資擴(kuò)股等重大事項提供參考意見。

此外，評級結(jié)果也是部分地方政府財政資金管理招標(biāo)的參考依據(jù)。

圖為：2020年四季度參評機(jī)構(gòu)及評級結(jié)果分布情況 圖片來源：人民銀行官網(wǎng)

完善綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系

央行今年年初提出綠色金融體系“五大支柱”以來，加碼推進(jìn)建設(shè)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系。業(yè)內(nèi)對央行將綠色債券納入考核早有預(yù)期。

在綠色債券項目的準(zhǔn)入評判標(biāo)準(zhǔn)方面，今年4月中國人民銀行、發(fā)展改革委、證監(jiān)會發(fā)布了《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》（下稱“《綠色債券目錄》”），至此監(jiān)管已將綠色債券的標(biāo)準(zhǔn)（準(zhǔn)入、品種、數(shù)據(jù)統(tǒng)計）統(tǒng)一。

該目錄從綠色項目界定標(biāo)準(zhǔn)、綠色債券發(fā)行管理模式、綠色債券發(fā)展框架等方面，對舊版綠色債券支持項目目錄進(jìn)行了優(yōu)化，進(jìn)一步完善了綠色債券相關(guān)制度。

在此基礎(chǔ)上，《評價方案》進(jìn)一步明確了綠色債券的品種，包括綠色金融債、綠色企業(yè)債、綠色公司債、綠色債務(wù)融資工具、綠色資產(chǎn)證券化、經(jīng)綠色債券評估認(rèn)證機(jī)構(gòu)認(rèn)證為綠色的地方政府專項債券等產(chǎn)品。

《綠色債券目錄》和《評價方案》的出臺，對綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系是及時的補(bǔ)充。

據(jù)汪惠青介紹，過去由于缺少統(tǒng)一的評價方案、指標(biāo)和方法而面臨的諸多困難，央行從評價方案整體框架、評價指標(biāo)及方法、評估結(jié)果和運(yùn)用等多個層面做出部署。汪惠青認(rèn)為，兩者強(qiáng)化了綠色金融激勵約束機(jī)制，能夠有效豐富我國綠色金融產(chǎn)品和市場體系，是對我國以“五大支柱”為支撐的綠色金融政策體系的有效完善。

綠色金融支持、碳市場“兩條腿”走路

6月底，碳排放權(quán)交易市場上線在即。業(yè)內(nèi)的共識是，在碳中和目標(biāo)下,全國碳市場將承載更高的碳減排使命，朝著金融化、國際化的方向?qū)崿F(xiàn)快速發(fā)展。

在不久前的第十三屆陸家嘴金融論壇上，中國人民銀行副行長劉桂平談到綠色低碳轉(zhuǎn)型需“兩條腿”走路：綠色金融支持和碳排放權(quán)交易市場。劉桂平稱，碳市場的核心是通過市場化定價，約束排放，激勵減排，同時發(fā)揮金融的期限轉(zhuǎn)換和風(fēng)險管理功能，引導(dǎo)跨期投資，推動低碳技術(shù)的研發(fā)。

“全國碳排放權(quán)市場預(yù)計6月底啟動上線交易，這將加快我國多層次碳金融市場建設(shè)、碳金融產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新的進(jìn)程?！蓖艋萸啾硎?，從央行近期在多個場合的表態(tài)來看，央行正在抓緊研究設(shè)立直達(dá)碳減排領(lǐng)域的碳減排支持工具，預(yù)計在完善宏觀審慎評估體系建設(shè)、加大碳減排貸款、再貸款、再貼現(xiàn)的支持力度等方面支持綠色金融發(fā)展。

汪惠青預(yù)測，隨著全國碳交易市場開啟，市場參與主體對價格發(fā)現(xiàn)、期限轉(zhuǎn)換、風(fēng)險管理等需求將更加強(qiáng)烈，碳市場的金融屬性將得到充分激活。因此，在當(dāng)前全國碳市場建設(shè)的關(guān)鍵時期，需要明確碳市場金融屬性，將碳配額列為金融工具，將碳配額現(xiàn)貨、衍生品及其他碳金融產(chǎn)品均納入金融監(jiān)管，鼓勵更多的金融機(jī)構(gòu)參與碳市場交易，提高碳市場的價格發(fā)現(xiàn)能力和市場有效性。

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