中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京8月3日訊 （記者 康博） 在剛過去的7月份，A股市場繼續(xù)呈現(xiàn)兩極分化的走勢，并且震蕩頗為劇烈。 達(dá)到當(dāng)天最大量API KEY 超過次數(shù)限制從盤面上看，一方面是以金融、保險為代表的傳統(tǒng)低估值板塊繼續(xù)萎靡，同時，白酒、醫(yī)藥等大消費(fèi)板塊也加入到殺跌陣營，而另一方面，半導(dǎo)體、芯片、新能源等新基建行業(yè)卻一路高歌猛進(jìn)，成為市場中的賺錢主力。

這樣的分化在指數(shù)上也可見一斑，上證指數(shù)、滬深300、深成指在7月份分別下跌了5.4%、7.9%、4.54%，相比之下，創(chuàng)業(yè)板僅下跌1.06%，而科創(chuàng)50指數(shù)則上漲了0.19%。

股市中的冰火兩重天也強(qiáng)化了普通股票型基金的業(yè)績分化格局。數(shù)據(jù)顯示，在653只有可比業(yè)績的普通股票型基金中，7月份凈值上漲的共有238只，占比36%，下跌股基則多達(dá)412只，占比63%，另有3只平盤。

從漲跌幅看，有13只基金單月上漲超過了20%，表現(xiàn)優(yōu)異，其中招商移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)股票基金（001404）以29.72%居首，今年前兩個季度的前十大重倉股顯示，該基金始終以半導(dǎo)體行業(yè)為主，持股包括雅克科技、芯源微、北方華創(chuàng)、中微公司、兆易創(chuàng)新、思瑞浦、彤程新材、卓勝微、中芯國際、韋爾股份、滬硅產(chǎn)業(yè)等。盡管一季度成長股震蕩明顯，但5月份之后連續(xù)大漲，最終讓該基金獲利豐厚。然而面對近期重倉股的飆升，基金經(jīng)理張林卻并沒有盲目樂觀，在剛發(fā)布的二季度報告里，張林表示，半導(dǎo)體設(shè)計、代工、設(shè)備和材料等多個環(huán)節(jié)均呈現(xiàn)供不應(yīng)求的格局，自去年疫情恢復(fù)以來的景氣趨勢進(jìn)一步改善，眾多公司上半年業(yè)績繼續(xù)保持快速增長?！罢雇笫校m然未來1年多整個行業(yè)供給偏緊的情況依舊會維持，但是考慮到漲價環(huán)節(jié)的股票已經(jīng)有較大的漲幅，該板塊將不會是重點(diǎn)配置方向。未來一段時間，本基金會持續(xù)重點(diǎn)配置與國產(chǎn)替代相關(guān)的設(shè)備和材料公司、智能駕駛以及物聯(lián)網(wǎng)等相關(guān)領(lǐng)域?！?/p>

資料顯示，張林2010年7月加入國泰基金管理有限公司，任助理研究員；2011年11月加入萬家基金管理有限公司，任研究員、助理基金經(jīng)理；2015年6月加入招商基金管理有限公司，并于2015年7月份開始擔(dān)任基金經(jīng)理，目前累計任職時間超過6年。

除招商移動互聯(lián)網(wǎng)外，還有多只基金因?yàn)橹貍}新能源行業(yè)而在7月份業(yè)績名列前茅，包括工銀生態(tài)環(huán)境（001245）、海富通先進(jìn)制造股票A（008085）、廣發(fā)資源優(yōu)選股票A（005402）、海富通電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)股票A（006081）等，這些基金在7月份漲幅都超過20%。

工銀生態(tài)環(huán)境二季度前十大重倉股為寧德時代、隆基股份、天賜材料、杉杉股份、天齊鋰業(yè)、陽光電源、星源材質(zhì)、諾德股份、晶澳科技、格林美，7月份凈值上漲25.35%。廣發(fā)資源優(yōu)選的重倉股也包括贛鋒鋰業(yè)、衛(wèi)星石化、天齊鋰業(yè)、兗州煤業(yè)、新集能源、潞安環(huán)能、華友鈷業(yè)，該基金A/C份額漲幅分別為22.80%和22.76%。

何肖頡和閆思倩管理工銀生態(tài)環(huán)境，何肖頡的經(jīng)歷更是相當(dāng)閃耀。其2004年5月至2005年1月?lián)紊绫；鸸芾硇〗M基金經(jīng)理助理，2008年加入工銀瑞信，任專戶投資部專戶投資經(jīng)理，管理基金的時間長達(dá)16年。

如此資深的基金經(jīng)理的觀點(diǎn)自然要格外關(guān)注，何肖頡在二季報里表示，回顧二季度，疫苗接種率快速提升，出口保持強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)超出市場此前預(yù)期；貨幣政策保持中性，市場總體流動性并未收緊，系統(tǒng)性風(fēng)險有限。但估值分化并未繼續(xù)收窄，反而在部分熱點(diǎn)行業(yè)和個股進(jìn)一步加大。

展望下半年，何肖頡認(rèn)為，預(yù)期增長壓力將逐漸顯現(xiàn)，但驟然回落的可能性極低，流動性環(huán)境大概率繼續(xù)保持平穩(wěn)，系統(tǒng)性風(fēng)險不大。受制于盈利和估值的匹配度要求，市場熱門賽道可能進(jìn)一步面臨震蕩分化，投資難度加大。何肖頡還提出了要重點(diǎn)做三方面的準(zhǔn)備：一是對于長期成長賽道標(biāo)的，在短期基本面波動對于行業(yè)長期發(fā)展邏輯影響有限、股價由于隱含預(yù)期較高從而波動較大的情況下，做好逆市場預(yù)期波動調(diào)節(jié)的準(zhǔn)備；二是尋找聚光燈之外的具備一定階段性成長屬性的細(xì)分賽道標(biāo)的，如生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)、傳統(tǒng)行業(yè)的設(shè)備升級和智能化等；三是注意挖掘中報高增長的標(biāo)的。

反觀7月份的跌幅榜，消費(fèi)主題基金無疑成為重災(zāi)區(qū)，在跌幅超過15%的27只普通股票型基金中，名字中帶有消費(fèi)或食品的就有22只，最大跌幅19.89%。以創(chuàng)金合信消費(fèi)主題為例，該基金A/C份額在7月份分別下跌了15.88%、15.93%，二季度前十大重倉股為貴州茅臺、五糧液、中國中免、山西汾酒、瀘州老窖、愛美客、容百科技、牧原股份、迎駕貢酒、海天味業(yè)。在二季報里，基金經(jīng)理就提到了當(dāng)時市場風(fēng)格切換的情況，基金經(jīng)理陳建軍稱，進(jìn)入5月份后，隨著芯片、光伏、新能源汽車等高景氣板塊逐漸兌現(xiàn)高成長的業(yè)績，市場風(fēng)格快速切換至成長主線。與此同時，市場開始擔(dān)心消費(fèi)板塊的增長不足，消費(fèi)籠罩在較為悲觀的預(yù)期之中，二季度末開始大消費(fèi)繼續(xù)進(jìn)入調(diào)整期。

陳建軍當(dāng)時認(rèn)為，不必對現(xiàn)行宏觀因素、市場風(fēng)格做過多預(yù)測和過度悲觀反映，回到行業(yè)和公司基本面，對下半年大消費(fèi)依然樂觀。具體到行業(yè)上，依然看好白酒、免稅、醫(yī)美、養(yǎng)殖龍頭以及其他食飲細(xì)分賽道。

信達(dá)澳銀藍(lán)籌精選也同樣因?yàn)橹貍}消費(fèi)股而下跌了16.75%，中國中免、五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、青島啤酒、長春高新、山西汾酒均是其二季度重倉股?；鸾?jīng)理曾表示，消費(fèi)及部分優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌公司再一次被市場拋棄，很多機(jī)會可能就來自于堅守和人棄我去?！氨净鹫w維持以往的投資策略，重倉持有相對性價比合適的擁有優(yōu)秀商業(yè)模式的中國"好生意"，聚焦消費(fèi)升級、產(chǎn)業(yè)升級和傳統(tǒng)行業(yè)中的隱形冠軍?！闭雇磥?，與其猜測、推斷國際政治變化、宏觀變化、疫情變化、行業(yè)輪動，不如深入研究好的商業(yè)模式和優(yōu)秀的公司，長期堅守獨(dú)立的投資理念而不隨波逐流是一件艱難的事情，投資管理人將繼續(xù)堅守初心，努力為投資者實(shí)現(xiàn)穿越周期的穩(wěn)健回報。

目前環(huán)境下，如何判斷未來市場前景，進(jìn)一步挖掘投資機(jī)會相當(dāng)關(guān)鍵。對此，諾德基金曾文宏表示，首先，情緒面的影響正在慢慢恢復(fù)，近期下跌不會帶來系統(tǒng)性波動，宏觀上依舊是適度的貨幣政策和財政政策，經(jīng)濟(jì)有韌性，預(yù)計市場未來半年寬基指數(shù)沒有太大下行風(fēng)險，尤其在目前點(diǎn)位，預(yù)計大盤以震蕩偏上行為主。中加基金劉曉晨認(rèn)為，從結(jié)構(gòu)上來看，上半年行情較好的行業(yè)，如新能源車，在下半年所面臨的風(fēng)險主要是估值風(fēng)險，而不是業(yè)績風(fēng)險，因此一旦市場出現(xiàn)下跌，應(yīng)該是很好的買入機(jī)會；而傳統(tǒng)行業(yè)由于大家對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期比較高，但它的周期波動性又比較大，可能會存在較大的業(yè)績風(fēng)險。

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