亊項(xiàng):近日，面板行業(yè)整體表現(xiàn)搶眼，京東方A(行情000725,問診) 連續(xù)兩日漲停，17 日換手率以17.96%創(chuàng)歷史之最；華東科技(行情000727,問診)本周以來漲幅15.16%，華映科技(行情000536,問診)本周漲幅13.76%，TCL 本周漲幅13.31%，深天馬A(行情000050,問診) 本周漲幅8.64%。 達(dá)到當(dāng)天最大量API KEY 超過次數(shù)限制本周以來上證指數(shù)上漲6.06%，滬深300 指數(shù)上漲6.31%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲5.50%，面板行業(yè)走勢(shì)明顯強(qiáng)于各大指數(shù)。

平安觀點(diǎn):

目前面板需庫存健康，整體供需趨于平衡.

目前面板廠的平均庫存水位約在3 至4 周，總體處于相對(duì)健康的庫存水準(zhǔn)。目前在面板的三個(gè)應(yīng)用產(chǎn)品項(xiàng)中，電視面板庫存較低，顯示器面板因筆記本需求放緩而庫存壓力較大。正如我們之前報(bào)告中預(yù)期的一樣，大尺寸面板市場(chǎng)整體供需趨于平衡，我們預(yù)期2015 年和2016 年的供過于求的比例分別分12.94%和12.90%，而面板行業(yè)供過于求比例在10%-15%之間則處于供需平衡狀態(tài)。同時(shí)受益面板價(jià)格的回升，而現(xiàn)金成本逐漸下降，未來一段時(shí)間面板企業(yè)的盈利空間將進(jìn)一步打開。

面板企業(yè)淡季已過，目前稼動(dòng)率大于80%.

2 月份是面板行業(yè)傳統(tǒng)的小月，主要是因?yàn)榇汗?jié)放假工作日減少以及產(chǎn)業(yè)淡季的共同影響，臺(tái)灣幾大主要面板廠商事月營收環(huán)比均出現(xiàn)較大幅度下滑。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來看，面板廠商在經(jīng)歷2 月淡季之后將在3 月迎來高增長的復(fù)蘇行情。例如友達(dá)在2014 年3 月營收相比2 月增長20.71%，2013 年3 月營收相比2 月提高36.72%；群創(chuàng)在2014 年3 月營收相比2 月猛增50.07%，2013 年3 月營收相比2 月增長34.65%。目前面板廠商的稼動(dòng)率大于80%，傳統(tǒng)淡季已經(jīng)過去，預(yù)計(jì)面板企業(yè)從3 月起營收將出現(xiàn)明顯的改善。

4 月上旬面板價(jià)格可能小幅上漲.

根據(jù)Display Search3 月4 日公布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，之前價(jià)格一直處于上升的32 英寸液晶面板，價(jià)格終于出現(xiàn)了回落，下跌2 美元，報(bào)價(jià)為94 美元。40 英寸、42 英寸液晶面板，價(jià)格下調(diào)1-2 美元。大屏產(chǎn)品方面，48 英寸和50 英寸面板，同樣也出現(xiàn)了2美元的下調(diào)。這也是今年1 月以來，首次出現(xiàn)的面板價(jià)格下降。而由于2 月是面廠商的傳統(tǒng)淡季，我們預(yù)期淡季之后面板價(jià)格有望企穩(wěn)回升，在4 月上旬面板價(jià)格可能小幅上漲。

投資建議:我們維持對(duì)面板行業(yè)的評(píng)級(jí)，面板行業(yè)自經(jīng)歷低估以來行業(yè)拐點(diǎn)逐漸得到確認(rèn)，也逐步得到市場(chǎng)資金的認(rèn)可。面板企業(yè)的淡季已經(jīng)過去，行業(yè)復(fù)蘇悄然而至，我們推薦投資者積極配置相關(guān)標(biāo)的。

關(guān)注組合:華東科技、TCL、京東方A、東旭光電(行情000413,問診)、彩虹股份(行情600707,問診)、深天馬、華映科技

風(fēng)險(xiǎn)提示:面板需求不及預(yù)期；生產(chǎn)成本上升；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。