主持人：《金融時報》見習(xí)記者左熙

特邀嘉賓：國家金融發(fā)展研究所副主任曾剛(曾剛)

金融首席研究員，復(fù)旦大學(xué)金融招聘

研究員兼職研究員董希宇

中國銀行研究院博士后鄭振陽

9月1日召開的國務(wù)院常務(wù)會議(以下簡稱“國喪會”)再次對擴(kuò)大對市長/市場主體、特別是中小企業(yè)救濟(jì)的支持作出了重要部署。

會議提出，今年再新增3000億元支小再貸款額度，支持地方法人銀行向小微企業(yè)和個體工商戶發(fā)放貸款。

新增3000億元支小再貸款額度，意味著地方法人銀行可以向小微企業(yè)和個體工商戶再多發(fā)放3000億元貸款，這對中小微企業(yè)的發(fā)展會帶來哪些利好？國家為何在此時決定新增3000億元支小再貸款額度？未來，地方法人銀行將如何在政策引導(dǎo)下加大對中小微企業(yè)的支持力度？近日，《金融時報》記者就有關(guān)問題采訪了國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛，招聯(lián)金融首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼以及中國銀行研究院博士后鄭忱陽。

主持人：您認(rèn)為為什么提出再新增3000億元支小再貸款額度？

曾剛：小微經(jīng)濟(jì)本身抗風(fēng)險能力就相對較弱，再加上資金實力不夠強，所以經(jīng)濟(jì)下行壓力加大和結(jié)構(gòu)調(diào)整疊加疫情沖擊，使其經(jīng)營狀況面臨比較大的壓力。

由于我國的小微企業(yè)很多都集中在服務(wù)行業(yè)，而服務(wù)行業(yè)是一個受外部環(huán)境約束較強的領(lǐng)域，疫情的反復(fù)對其供求雙方都有很大干擾，這也導(dǎo)致目前小微企業(yè)的恢復(fù)狀況不盡如人意。同時，小微企業(yè)和小微經(jīng)濟(jì)又是我國GDP和稅收的重要貢獻(xiàn)者，是吸納就業(yè)的主力軍，對整個國民經(jīng)濟(jì)都有著非常重要的影響。

在今年3月，國常會已經(jīng)決定將普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策和信用貸款支持計劃進(jìn)一步延期至今年年底。因此，在我看來，此次再新增3000億元支小再貸款額度的決定，是在此基礎(chǔ)上對小微企業(yè)幫扶力度的進(jìn)一步強化。

董希淼：當(dāng)前，雖然我國宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)較快，但恢復(fù)的態(tài)勢還不十分穩(wěn)固，內(nèi)外部不確定性仍然較大，部分小微企業(yè)和個體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營依舊存在困難。在這種情況下，黨中央、國務(wù)院多次強調(diào)繼續(xù)支持小微企業(yè)、個體工商戶。因此，此次國常會部署加大對市場主體特別是中小微企業(yè)的紓困幫扶力度，是非常必要的，將有助于穩(wěn)定市場主體的信心和預(yù)期，進(jìn)一步鞏固前期政策的效果。

同時，為保持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，支持企業(yè)的相關(guān)政策不會貿(mào)然退出，并會根據(jù)內(nèi)外部形勢變化和企業(yè)實際需求，出臺新的支持政策，穩(wěn)定企業(yè)的信心和預(yù)期。

主持人：此次新增的是3000億元支小再貸款額度，與銀行直接發(fā)放3000億元貸款相比，有哪些優(yōu)勢？

董希淼：再貸款是由人民銀行給商業(yè)銀行貸款、再由商業(yè)銀行向客戶貸款的資金。作為一種結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，支小再貸款具有“兩個定向”“兩個低于”的特點：

“兩個定向”，是指支小再貸款由人民銀行定向提供給符合條件的地方性法人金融機構(gòu)——包括小型城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行和村鎮(zhèn)銀行等四類，這些金融機構(gòu)獲得再貸款資金后，向小微企業(yè)定向發(fā)放貸款。

“兩個低于”，是指人民銀行向符合條件的地方性法人金融機構(gòu)提供再貸款時，利率在貸款基準(zhǔn)利率上減點；金融機構(gòu)運用再貸款資金向小微企業(yè)提供貸款時，利率低于同期同檔次小微企業(yè)貸款加權(quán)平均利率。

9月7日，在國新辦舉行的支持中小微企業(yè)發(fā)展國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上，人民銀行副行長潘功勝表示，下一步會新增3000億元支小再貸款額度。人民銀行提供商業(yè)銀行的再貸款利率是2.25％，商業(yè)銀行拿到這筆貸款后，發(fā)放給小微企業(yè)，發(fā)放貸款的平均利率在5.5％左右。同時，采取“先貸后借”模式，保障資金使用精準(zhǔn)性和直達(dá)性。這樣可以充分發(fā)揮支小再貸款的引導(dǎo)作用，進(jìn)一步緩解小微企業(yè)“融資難”“融資貴”問題，保持今年下半年和明年上半年信貸增量總體穩(wěn)定，在內(nèi)外部不確定性因素較多的情況下穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢。

鄭忱陽：與銀行直接發(fā)放3000億元貸款相比，再貸款具有諸多優(yōu)勢：

一是這種模式確保了金融機構(gòu)支持小微企業(yè)的直達(dá)性、精準(zhǔn)性和有效性，銀行直接貸款可能會存在資金“跑冒滴漏”的問題，不能保證資金全部投向符合條件的小微企業(yè)；二是人民銀行釋放基礎(chǔ)貨幣，可以起到調(diào)控貨幣供給的作用，再貸款已成為人民銀行基礎(chǔ)貨幣供給的重要渠道；三是降低銀行的資金占用，減少資金成本，為銀行提供流動性，讓銀行留存信貸額度繼續(xù)支持重點領(lǐng)域。

主持人：新增支小再貸款這一政策將對符合條件的地方法人銀行支持小微企業(yè)發(fā)展有哪些好處？

曾剛：支小再貸款選擇提供給符合條件的中小銀行，主要有兩方面的好處：

一方面，從資產(chǎn)端投向來講，因為中小銀行包括城商行、農(nóng)商行、農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等的客戶絕大多數(shù)都屬于中小微企業(yè)，這樣能最大程度確保支小再貸款投向小微企業(yè)，保證政策工具本身的精準(zhǔn)。

另一方面，從資金來源端考慮，中小銀行對低成本資金來源是相對更加缺乏的，而城商行更是對整個中長期貸款資金來源都普遍缺乏；農(nóng)商行雖然不缺資金來源，但是其整體的資金來源成本相對較高，導(dǎo)致其負(fù)債成本也被拉高。

因此，這些銀行有了人民銀行的再貸款之后，能夠很好地緩解目前他們存在的資金成本偏高的狀況，對于中小銀行的發(fā)展形成了一定的支持。

鄭忱陽：再貸款的發(fā)放對象是地方法人銀行，通過“先貸后借”方式，不僅為地方法人銀行提供資金流動性支持，拓寬資金來源渠道，還通過定向支持政策幫助、引導(dǎo)地方法人銀行同當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)對接，讓銀行與企業(yè)強化聯(lián)系，在鞏固現(xiàn)有客戶的基礎(chǔ)上提高獲客、拓客能力，有助于其拓展普惠金融市場。

再貸款為小微企業(yè)提供低成本的資金，貸款利率更加優(yōu)惠，人民銀行有明確的利率要求，也會指導(dǎo)地方法人銀行用好再貸款政策。由于人民銀行要求再貸款的銀行建立電子臺賬，強化對資金使用情況的跟蹤監(jiān)測，在提升資金運用效率的同時增強了銀行的風(fēng)險管理能力，有助于提高地方法人銀行支持小微企業(yè)的積極性，切實提升再貸款支持實體經(jīng)濟(jì)的力度和效果。

主持人：您對加大對小微企業(yè)和個體工商戶的支持力度有什么建議？

董希淼：提升對小微企業(yè)和個體工商戶的金融服務(wù)，需加強和完善小微金融政策支持體系。如建立和完善政府、企業(yè)、銀行三者參與的風(fēng)險共擔(dān)體系，完善政府主導(dǎo)的小微信貸擔(dān)保體系，改善小微金融風(fēng)險補償環(huán)境；建立健全小微金融評價指標(biāo)，對積極開展小微金融服務(wù)的金融機構(gòu)給予一定稅收優(yōu)惠；人民銀行等通過定向降準(zhǔn)、再貸款、再貼現(xiàn)等工具以及支持金融機構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)貸款專項金融債，加大對小微金融服務(wù)的定向支持，降低金融機構(gòu)服務(wù)成本。

曾剛：從銀行的角度來說，首先要重視科技創(chuàng)新。目前，銀行在下沉服務(wù)重心方面做了很多積極的探索，這些是需要業(yè)務(wù)模式上的創(chuàng)新來支撐的，尤其是利用金融科技的手段去推動。

銀行做小微業(yè)務(wù)最大的問題就是單個客戶成本高，且風(fēng)險較大。運用數(shù)字化平臺和模式，例如場景銀行、行業(yè)銀行、商圈、供應(yīng)鏈金融等，一方面能夠以比較低的成本觸達(dá)客戶，因為一個商圈或者說一個生態(tài)，獲客是批量式的，這樣單個客戶的服務(wù)成本可以有效降低；另一方面，在這個平臺之上，銀行可以獲得更多數(shù)據(jù)信息資源，例如交易信息、供應(yīng)鏈存貨等各方面資金流及物流狀況信息等。基于這些數(shù)據(jù)，銀行可以很好地對客戶進(jìn)行準(zhǔn)確的風(fēng)險評估與識別，從而能夠更好地進(jìn)行貸后風(fēng)險管理。同時，運用平臺金融發(fā)展模式，銀行能夠有效提高風(fēng)險管理效率，降低風(fēng)險。

本文源自金融時報