每位編輯：李景漢

今年1月興旺的適當發(fā)行情況已經(jīng)不能用“火爆”來形容了。1月16日上午10時，有消息稱規(guī)模已超過100億，中午渠道轉售超過260億，一天之內(nèi)，該基金募集了327億元，吸引了近35萬名投資者。其中場內(nèi)投資者達9.5萬人。

可沒想到，今天（4月23日），興全合宜在交易所上市首日，盤中就觸及跌停，截至午間收盤，下跌0.061元，跌幅達6.37%。以興全合宜發(fā)行份額86.48億份計算，這9.5萬名場內(nèi)投資者半天時間就浮虧5.27億元！

眾所周知，基金在二級市場上市交易之后，價格往往會反映出投資者對于該基金接下來走勢的一種預期，一般來說，在行情好的時候，基于看好未來的基金表現(xiàn)，會出現(xiàn)溢價，而當行情不好的時候，就有可能出現(xiàn)折價。

興全合宜此次暴跌，或許與其重倉中興通訊有關。每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）注意到，該基金在4月份中興通訊（00763.HK）停牌前增持了200萬股；截至4月16日，該基金持有中興通訊H股股份達到了2500萬股；4月18日，對所持有的中興通訊（000063.SZ）、中興通訊（00763.HK）進行估值調整，估值價格分別為人民幣25.36元和港幣20.74元。

每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）注意到，23日13:44，@興全基金 通過微博對上述事件進行回應：

興全合宜持倉中興通訊占基金資產(chǎn)1.63%（按4月16日規(guī)模測算），經(jīng)與托管行協(xié)商一致，本基金自4月18日起對所持有中興通訊（00763.HK）進行估值調整，估值價格為港幣20.74元，約造成興全合宜凈值下跌0.31%。

基金的場內(nèi)交易價格并不等同于資產(chǎn)價值，折價并不意味著基金出現(xiàn)虧損?；饍糁挡⒉粫驗榛鸾灰變r格的折價而出現(xiàn)下跌，若在基金折價時選擇在場內(nèi)賣出，則意味著以低于基金凈值的價格賣出所持有的基金份額。

重倉股票多為去年翻倍股

興全合宜在年初之所以受到追捧，其基金經(jīng)理謝治宇過往的優(yōu)秀業(yè)績是一大原因。

公開資料顯示，謝治宇，從業(yè)十年，基金經(jīng)理從業(yè)5年，五星級基金經(jīng)理，堅持長期投資、價值投資，2016年與2015年其所管理的兩只基金均雙雙蟬聯(lián)行業(yè)“奧斯卡”稱號的金牛基金獎。截至2017年12月31日，謝治宇是全市場已披露年齡數(shù)據(jù)的44位80后基金經(jīng)理中唯一的投資總監(jiān)。其管理的興全輕資產(chǎn)與興全合潤過去五年的業(yè)績分別是522只同類基金中的第一、第二名，根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，其管理的興全合潤分級混合 (163406)期間復權單位凈值增長271.75%；興全輕資產(chǎn)混合(163412)期間復權單位凈值增長率為105.67%。

每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）注意到，謝治宇過往管理的四只基金年化回報率均超過了20%。

但興全合宜可謂是命途多舛。該基金成立初期，就遭遇了1月底到2月初的股市大幅下跌，但當時正處于建倉初期，虧損不大，最低點為0.9648元。

后來在3月中旬的股市階段高點，凈值還曾回到1元以上，最高1.008元，但隨后進入下行通道，4月16日凈值下跌到0.9646元，已經(jīng)低于春節(jié)前最低點，4月20日凈值繼續(xù)出現(xiàn)下跌，而今天（4月23日）在交易所首次交易，更是遭遇盤中跌停。

但從同期的指數(shù)跌幅來看，表現(xiàn)也還算中規(guī)中矩。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年4月20日，上證指數(shù)累計下跌12.28%，滬深300指數(shù)下跌13.28%，興全合宜的凈值下跌4.23%。

據(jù)理財不二牛（微信號：buerniu5188），興全基金表示，步入2018年以來的A股市場受到全球政治、經(jīng)濟各類因素影響，波動率進一步加劇，接下來可能會更多的以一種結構性行情的態(tài)勢演繹。興全合宜是一只封閉兩年的偏股型投資產(chǎn)品，操作思路依舊是一貫的追求中長期穩(wěn)健可觀的投資回報。

從興全合宜最新披露的持倉情況（截至4月16日）來看，其前十大重倉股為中國平安、三安光電、五糧液、隆基股份、伊利股份、白云機場、東方雨虹、中際旭創(chuàng)、中興通訊、大族激光。

不可否認，上述股票既有價值股龍頭，還有一些頗具成長空間的成長股龍頭，但這些股票的股價大部分在去年已經(jīng)翻倍，而興全合宜的建倉時機（1月底到3月）均處于其股價高位，一旦回調，其基金凈值必然受到重大沖擊。

中興通訊H股停牌前增持200萬股

相較于其他持倉股票，目前最讓謝治宇頭疼的恐怕還是中興通訊。

截至4月16日，興全合宜基金持有中興通訊H股約2500萬股，公允價值約5.14億元。在所有重倉中興通訊的基金中，興全合宜也是持有市值最多的基金之一。每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）查閱興全合宜此前披露的一季報持倉情況發(fā)現(xiàn)，截至3月31日，該基金持有中興通訊H股約2300萬股，也意味著，在這半個月里，興全合宜還增持了200萬股的中興通訊H股！

以目前中興通訊事件的進展，興全基金公司下調到的25.36元（相當于2個跌停）很難支撐，已經(jīng)有基金公司按照4個跌停估值了，這一點也對興全合宜交易價格有負面影響。

興全合宜披露的數(shù)據(jù)顯示，截至 2018 年 4 月 16 日，興全合宜的持有人總戶數(shù) 348560戶（近35萬人），其中場外持有人總戶數(shù) 253168 戶，場內(nèi)持有人總戶數(shù) 95392 戶，平均每戶持有的場內(nèi)基金份額：90658.13 份。

基金場內(nèi)份額前十名情況如下：

顯然，場內(nèi)投資者基本上以個人為主，尤其值得一提的是，在前十大場內(nèi)持有人中，自然人占據(jù)了八席，持有份額最多的自然人——“康沙南”，共持有3450.07萬份。

每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）也借此機會提醒各位投資者：

一、明星基金之前的業(yè)績確實不錯，但那只代表過去的成績。明星基金經(jīng)理也不可能穩(wěn)操勝券，所以大家期許不要太高。

二、股市有風險，入市需謹慎。

（部分內(nèi)容來自理財不二牛，記者：黃小聰）

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