據(jù)南財(cái)財(cái)通最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日，全市場(chǎng)發(fā)行了160376個(gè)理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)主要集中在中低風(fēng)險(xiǎn)(2級(jí))。

其中，低風(fēng)險(xiǎn)（一級(jí)）的理財(cái)產(chǎn)品共有26262支，占比16.82%；中低風(fēng)險(xiǎn)（二級(jí)）的理財(cái)產(chǎn)品共有105059支，占比67.29%；中風(fēng)險(xiǎn)（三級(jí)）的理財(cái)產(chǎn)品共有22933支，占比14.69%；中高風(fēng)險(xiǎn)（四級(jí)）的理財(cái)產(chǎn)品共有1030支，占比0.66%；高風(fēng)險(xiǎn)（五級(jí)）的理財(cái)產(chǎn)品共有856支，占比0.55%。

就投資性質(zhì)來(lái)看，固收類(lèi)產(chǎn)品占比77.51%，固收類(lèi)產(chǎn)品仍是主流；混合類(lèi)產(chǎn)品占比21.79% ；權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品占比0.70%；商品及金融衍生品類(lèi)產(chǎn)品占比0.003%。

本期《機(jī)警理財(cái)日?qǐng)?bào)》將重點(diǎn)聚焦銀行理財(cái)公司的混合類(lèi)產(chǎn)品進(jìn)行分析。

所有榜單來(lái)自南財(cái)理財(cái)通機(jī)器人全自動(dòng)化24小時(shí)實(shí)時(shí)排名，如對(duì)數(shù)據(jù)有疑問(wèn)，歡迎聯(lián)系研究助理。

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一、南財(cái)理財(cái)通【理財(cái)風(fēng)云榜】理財(cái)公司混合類(lèi)產(chǎn)品榜單

理財(cái)公司發(fā)行的混合類(lèi)產(chǎn)品（覆蓋全投資周期）榜單。據(jù)南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)，截至7月14日，有5家理財(cái)公司上榜，分別是中銀理財(cái)、招銀理財(cái)、光大理財(cái)、工銀理財(cái)和興銀理財(cái)，上榜產(chǎn)品分別有3支、1支、3支、2支和1支。

本次榜單中，排名第1的為“中銀理財(cái)‘祿’(封閉式)202004”，其近3月凈值增長(zhǎng)率為4.79%，近3月年化波動(dòng)率為4.81%。截至7月8日，該產(chǎn)品累計(jì)凈值為1.1100，資產(chǎn)凈值為2.35億元。該產(chǎn)品成立于2020年7月24日，產(chǎn)品期限為1126天，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為三級(jí)（中風(fēng)險(xiǎn)），業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為4.80%；其首次認(rèn)購(gòu)單筆最低金額為10000萬(wàn)元，首次募集規(guī)模為2.12億元。

“中銀理財(cái)‘祿’(封閉式)202004”的定位是采用價(jià)值投資理念，以權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)為配置主線，靈活配置固定收益類(lèi)資產(chǎn)，適當(dāng)參與金融衍生品交易。權(quán)益類(lèi)投資策略方面，秉持價(jià)值投資、追求相對(duì)較高確定性的投資思路，傾向于通過(guò)選擇優(yōu)秀的標(biāo)的獲取成長(zhǎng)紅利為組合賺取穩(wěn)定收益，遵循“幸運(yùn)的行業(yè)+能干的管理層+合理的 價(jià)格”的原則進(jìn)行研究和投資標(biāo)的篩選；固定收益類(lèi)投資策略方面，以高等級(jí)信用債券和非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)為主，形成組合策略；可適當(dāng)使用杠桿策略或配置一定的債券型基金；商品及金融衍生品策略包括量化中性、對(duì)沖組合等，通過(guò)優(yōu)選產(chǎn)品策略或合作機(jī)構(gòu)，以風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、中高頻交易技術(shù)等手段捕捉超額收益，并與其他類(lèi)別資產(chǎn)保持較低的相關(guān)性，從而對(duì)整體產(chǎn)品投資組合形成有益補(bǔ)充。

產(chǎn)品收取超額業(yè)績(jī)報(bào)酬，未設(shè)置認(rèn)購(gòu)費(fèi)用。該產(chǎn)品固定管理費(fèi)用為0.25%/年，銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)為0.05%/年，托管費(fèi)為0.02%/年，對(duì)于超出4.80%業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)部分，按照50%的比例由產(chǎn)品管理人收取超額業(yè)績(jī)報(bào)酬。

產(chǎn)品主要通過(guò)資產(chǎn)管理產(chǎn)品進(jìn)行投資，一季度調(diào)整了資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。從一季度運(yùn)作報(bào)告來(lái)看，截至2021年3月末，該產(chǎn)品投資的資管產(chǎn)品占比達(dá)80.65%，直接投資債券比例為0，而穿透后債券類(lèi)資產(chǎn)配置比例較高，可見(jiàn)該產(chǎn)品主要是通過(guò)投資資管產(chǎn)品間接投資固收類(lèi)資產(chǎn)。穿透來(lái)看，該產(chǎn)品投資了58.15%的債券，公募基金占比從穿透前14.13%提升至22.59%，投資權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)10.57%，現(xiàn)金及銀行存款10.33%，此外金融衍生品持倉(cāng)為-6.90%，即空頭持倉(cāng)。值得注意的是，南財(cái)理財(cái)通課題組對(duì)比了2020年和2021年一季度的持倉(cāng)情況，該產(chǎn)品減持了權(quán)益類(lèi)投資的比例，轉(zhuǎn)而增持了債券投資比例。

產(chǎn)品前十項(xiàng)持倉(cāng)資產(chǎn)主要分為四類(lèi)，分別是現(xiàn)金及銀行存款、公募基金、債券和票據(jù)。仔細(xì)來(lái)看，現(xiàn)金及銀行存款持倉(cāng)比例最高，為10.33%；其次為三支公募混合型基金，分別是景順長(zhǎng)城領(lǐng)先回報(bào)混合C(001379)、上投摩根安隆回報(bào)C(004739)、上投安豐回報(bào)C(004145)，持倉(cāng)比例分別為3.98%、3.92%、3.88%，除景順長(zhǎng)城領(lǐng)先回報(bào)混合C為靈活型混合基金外，其余兩支基金均為偏債型混合基金。該產(chǎn)品投資了4支債券，分別是21甬投01、17青城02、20華泰G8、21滁城01，持倉(cāng)比例分別為2.53%、1.86%、1.82%、1.82；此外，投資的兩支中期票據(jù)21 蘇國(guó)資 MTN002和20 南航股 MTN007，持倉(cāng)比例為1.81%、1.77%。

今年2月中旬至3月中旬，產(chǎn)品出現(xiàn)明顯的回落，從1.1095的累計(jì)凈值下落至1.0489，下降5.46%，隨后凈值逐漸走高。截至7月8日，該產(chǎn)品今年以來(lái)的年化收益率約為13.65%，好于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

榜單中的“睿盈優(yōu)選平衡8號(hào)混合類(lèi)凈值型理財(cái)產(chǎn)品”近3個(gè)月凈值增長(zhǎng)率為2.65%，近3個(gè)月波動(dòng)率為4.38%。截至7月7日，該產(chǎn)品累計(jì)凈值為1.0584。該產(chǎn)品成立于2020年11月4日，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為三級(jí)（中風(fēng)險(xiǎn)），認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)金額為1元，投資周期為380天。業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.00-8.00%，首次募集規(guī)模為23.67億元。

該產(chǎn)品定位是一款偏債混合類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品。“睿盈優(yōu)選平衡8號(hào)混合類(lèi)凈值型理財(cái)產(chǎn)品”投資于固定收益類(lèi)資產(chǎn)的比例不低于產(chǎn)品總資產(chǎn)的60%，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的投資比例合計(jì)不超過(guò)產(chǎn)品總資產(chǎn)的40%， 不低于60%固收底倉(cāng)+不超過(guò)40%的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)，為產(chǎn)品積累安全墊的同時(shí)，利用權(quán)益?zhèn)}位為產(chǎn)品增厚收益。

剖析持倉(cāng)前十的資產(chǎn)，該產(chǎn)品有超過(guò)20%比例持有了資產(chǎn)管理產(chǎn)品，持有新華資產(chǎn)-明鑫四號(hào)資產(chǎn)管理產(chǎn)品和陽(yáng)光資產(chǎn)-優(yōu)享5號(hào)資產(chǎn)管理產(chǎn)品，分別持有21.27%和2.31%。此外，該產(chǎn)品持有了兩款偏股型混合類(lèi)公募基金，分別是中歐行業(yè)成長(zhǎng))和交銀內(nèi)核驅(qū)動(dòng) ( 008507.OF )，持有比例分別為1.36%和1.30%。除了資管產(chǎn)品、公募基金外，該產(chǎn)品前十大持倉(cāng)還持有20閩廈門(mén)國(guó)貿(mào)ZR001、20浦發(fā)銀行CD483、20海控02、21中金F2、20陜有色MTN001、20中石化MTN003，持倉(cāng)比例為5.71%、5.59%、2.28%、1.71%、1.69%、1.45%。

受權(quán)益市場(chǎng)影響，一季度該產(chǎn)品凈值波動(dòng)較大。從“睿盈優(yōu)選平衡8號(hào)混合類(lèi)凈值型理財(cái)產(chǎn)品”累計(jì)凈值情況來(lái)看，2021年一季度，該產(chǎn)品累計(jì)凈值波動(dòng)較大，主要原因是一季度權(quán)益市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。今年春節(jié)前以核心資產(chǎn)為代表的股票大幅上漲，指數(shù)創(chuàng)出新高。春節(jié)后出現(xiàn)大幅回撤，其中核心資產(chǎn)跌幅相較其余股票更大，整個(gè)季度看市場(chǎng)小幅下跌。

該產(chǎn)品延續(xù)杠桿策略為主，同時(shí)主動(dòng)增加了久期，獲取了比較穩(wěn)定的票息收益及部分資本利得。但隨著春節(jié)資金面出現(xiàn)大幅波動(dòng)，債券市場(chǎng)收益率又出現(xiàn)了上行。產(chǎn)品重點(diǎn)加倉(cāng)NCD等資金敏感型資產(chǎn)，轉(zhuǎn)向票息策略。值得注意的是，該產(chǎn)品債券回購(gòu)融資余額未超過(guò)凈資產(chǎn)規(guī)模的40%，總資產(chǎn)未超過(guò)該產(chǎn)品凈資產(chǎn)規(guī)模的140%。

二、理財(cái)公司混合類(lèi)產(chǎn)品平均收益趨勢(shì)

【南財(cái)理財(cái)通】獨(dú)家數(shù)據(jù)

據(jù)南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，從理財(cái)子公司發(fā)行的混合類(lèi)產(chǎn)品總體走勢(shì)來(lái)看，近3月總體的行業(yè)平均凈值增長(zhǎng)率呈平穩(wěn)走高的趨勢(shì)。截至7月7日-7月14日該周，理財(cái)公司混合類(lèi)產(chǎn)品近3個(gè)月平均凈值增長(zhǎng)率較基期上漲1.0920%，近3個(gè)月平均波動(dòng)率較基期上漲0.1890%，近3個(gè)月平均最大回撤較基期下降1.3780%。

理財(cái)公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品以固定收益類(lèi)為主，課題組選取5只理財(cái)新品供讀者參考。

據(jù)南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，近期，工銀理財(cái)、中銀理財(cái)、交銀理財(cái)、招銀理財(cái)和光大理財(cái)均有上線理財(cái)新品，主要是固收類(lèi)產(chǎn)品，大多為定期開(kāi)放式產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)集中在中風(fēng)險(xiǎn)及中低風(fēng)險(xiǎn)。

本期，理財(cái)公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品以固定收益類(lèi)為主，課題組選取5只理財(cái)新品供讀者參考。

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