股票市場(chǎng)周刊

[市長(zhǎng)/市場(chǎng)摘要]

截至本周2016年09月14日(周三)截止，上海綜合指數(shù)下跌3002.85點(diǎn)，下跌2.47%，居住成交額為5227.87億韓元，比上周同期減少6.89%。深證下跌10454.24點(diǎn)，2.87%，主交易額為7892.56億韓元，比上周同期減少了16.20%。中小板塊下降6726.92點(diǎn)，下降3.01%，居住來(lái)額為750.37億韓元，比上周同期減少了10.50%。創(chuàng)業(yè)板下跌2144.56點(diǎn)，下跌2.65%，居住來(lái)額為672.7億韓元，比上周同期減少了11.53%。

周一受雙休多種利空消息影響，早盤滬深兩市雙雙低開(kāi)后持續(xù)低位震蕩，題材股開(kāi)始跳水，板塊內(nèi)個(gè)股震蕩向下為主，盤中大跌近3％，失守3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。深圳國(guó)資改革概念股一枝獨(dú)秀，盤中略有表現(xiàn)。

周二受美股收長(zhǎng)陽(yáng)的影響，兩市跳空高開(kāi)，但走出高開(kāi)震蕩走低的態(tài)勢(shì)。指標(biāo)股表現(xiàn)一般，題材股略有表現(xiàn)，板塊內(nèi)個(gè)股漲跌互現(xiàn)。滬指午后持續(xù)震蕩下行，一度逼近3000點(diǎn)關(guān)口，兩市成交清淡，成交量出現(xiàn)較大萎縮。

周三兩市再度跳空低開(kāi)，開(kāi)盤后滬指一度跌破3000點(diǎn)，后探底回升。指標(biāo)股表現(xiàn)一般，題材股略有表現(xiàn)，板塊內(nèi)個(gè)股漲跌互現(xiàn)。午后股指繼續(xù)維持低位縮量整理，個(gè)股震蕩走低?？傮w看，大盤近期受外圍消息和節(jié)日效應(yīng)的影響持續(xù)走弱，縮量調(diào)整。

【后市研判】

滬指日線級(jí)別跌破60日均線，5日均線死叉向下，說(shuō)明空方力量不容小覷。再加上上方多條均線和缺口的壓制是真實(shí)存在的，未來(lái)會(huì)在反復(fù)拉鋸盤整中逐步蓄勢(shì)準(zhǔn)備下一波機(jī)會(huì)。再加上滬指30分鐘級(jí)別形成小雙底結(jié)構(gòu)，短線也是有反彈預(yù)期。同時(shí)本周每跌破3000點(diǎn)后便立即反攻，守住了3000點(diǎn)大關(guān)，顯示3000點(diǎn)一帶是具備強(qiáng)支撐的，這對(duì)心理層面有較為重大的意義，多頭有望依托這一陣地在節(jié)后蓄勢(shì)反攻。

另外，本周一留下的跳空缺口何時(shí)回補(bǔ)，回補(bǔ)的力度如何，值得我們?nèi)リP(guān)注，這將直接關(guān)系到修復(fù)性行情將能走到哪。消息面上節(jié)后將重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議結(jié)果，預(yù)期大盤拐點(diǎn)將在9月21日美聯(lián)儲(chǔ)確定是否加息后才會(huì)出現(xiàn)，近期需要等待觀察。

債券市場(chǎng)周報(bào)

【市場(chǎng)綜述】

央行公開(kāi)市場(chǎng)本周凈投放3050億元，上周凈回籠1500億元。本周沒(méi)有MLF到期和續(xù)作，央行重啟了28日逆回購(gòu)操作，利率為2.55％，較年初下降5bps。上周資金較為寬松，央行回收了大量月末釋放的流動(dòng)性，本周市場(chǎng)開(kāi)始突然緊張，央行重啟28日逆回購(gòu)，更加加劇市場(chǎng)對(duì)于央行暗增資金成本的預(yù)期。不過(guò)，央行對(duì)于釋放資金保持流動(dòng)性的決心未變，持續(xù)的釋放流動(dòng)性，操作量比較大。平抑資金波動(dòng)為主的釋放量相對(duì)于市場(chǎng)的需求還是有些捉襟見(jiàn)肘，市場(chǎng)反應(yīng)遲緩，資金持續(xù)緊張，到周三下午才有所緩解。

總體來(lái)說(shuō)，央行貨幣工具滾動(dòng)的流動(dòng)性總量依然在緩慢提升趨勢(shì)之中。資金市場(chǎng)的壓力相比上周增大很多，隔夜，7天等回購(gòu)利率飆升。由于資金不穩(wěn)，本周隔夜的成交量大幅縮減，全面，降到了一個(gè)底部區(qū)域。相應(yīng)的成本提高了10bps以上。央行重啟28天逆回購(gòu)之后，確實(shí)窗口指導(dǎo)了短期資金成本，不過(guò)，由于資金緊張，資金成本相對(duì)于理想利率可能比較高。不過(guò)之后，調(diào)控資金市場(chǎng)的利率一直會(huì)長(zhǎng)期影響，所以預(yù)計(jì)下周資金價(jià)格將小幅度回落。

中國(guó)8月M2貨幣供應(yīng)同比11.4％，預(yù)期10.5％，前值10.2％。M1貨幣供應(yīng)同比25.3％，預(yù)期24％，前值25.4％。M0貨幣供應(yīng)同比7.4％，預(yù)期7.3％，前值7.2％。中國(guó)8月新增人民幣貸款9487億元，預(yù)期7500億元，前值4636億元。社會(huì)融資規(guī)模增量14700億元，預(yù)期9000億元，前值4879億元。1-8月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為11.75萬(wàn)億元。8月人民幣存款增加1.78萬(wàn)億元，同比多增1.72萬(wàn)億元。其中，住戶存款增加4132億元，非金融企業(yè)存款增加1.38萬(wàn)億元，財(cái)政性存款減少1809億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款減少1854億元。

信貸數(shù)據(jù)高于市場(chǎng)平均預(yù)期，較上個(gè)月有大幅的改善。其中，住戶貸款貢獻(xiàn)明顯，高達(dá)6755億元，而企業(yè)貸款依然疲軟，票據(jù)有所回升。M2-M1的剪刀差在高點(diǎn)相對(duì)有所企穩(wěn)，而人民幣存款中，非金融企業(yè)存款增加1.38億元，表明企業(yè)持幣待投資的現(xiàn)象依然明顯。

長(zhǎng)端利率債在市場(chǎng)大跌之后也產(chǎn)生了一定機(jī)會(huì)，本周資金緊張之時(shí)，活躍機(jī)構(gòu)由賣出開(kāi)始轉(zhuǎn)變?yōu)樗艡C(jī)買入。部分機(jī)構(gòu)開(kāi)始逐漸看多，配置盤買入的動(dòng)機(jī)也開(kāi)始恢復(fù)，市場(chǎng)利率在這個(gè)位置的做空的幅度有限。周三鐵道債投標(biāo)利率較低，已經(jīng)低于國(guó)開(kāi)債二級(jí)市場(chǎng)成交價(jià)，因此帶動(dòng)了一波長(zhǎng)端下行的行情，不過(guò)由于金融數(shù)據(jù)尚好，長(zhǎng)債的行情有所收斂。

國(guó)債期貨在低位比現(xiàn)貨打壓更為嚴(yán)重，因此，本周國(guó)債期貨反彈也更加劇烈。不過(guò)，長(zhǎng)期來(lái)看國(guó)債期貨單邊上漲的行情可能已經(jīng)結(jié)束，短期內(nèi)的上漲也有可能轉(zhuǎn)為向下波動(dòng)，幅度會(huì)比現(xiàn)貨更加強(qiáng)烈，謹(jǐn)慎介入為主。

債券市場(chǎng)持債市整體剛剛經(jīng)歷了劇烈的回調(diào)，若沒(méi)有足夠的，持續(xù)的好的數(shù)據(jù)支持基本面的改善這一觀點(diǎn)，也無(wú)法特別能刺激市場(chǎng)繼續(xù)大幅走弱?？赡芏唐趦?nèi)變化幅度不大，區(qū)間內(nèi)投機(jī)交易可能增多。

精選基金

掃描下方二維碼，關(guān)注金融界基金

金融界網(wǎng)站

考考你：有兩扇門，一生一死。兩扇門分別有一人把守，這兩人一個(gè)只說(shuō)真話一個(gè)只說(shuō)假話。（你并不知道哪個(gè)人說(shuō)真話，哪個(gè)人說(shuō)假話；也不知道生死之門分別是由誰(shuí)把守的。）你只能問(wèn)一個(gè)人且只能問(wèn)一個(gè)問(wèn)題。問(wèn)：你問(wèn)什么問(wèn)題才能分辨哪個(gè)是生門？關(guān)注微信公眾號(hào)：jrjstock，回復(fù)“生門”就知道答案啦