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開工第一天股市沒有迎來開盤紅，上海市略有上漲0.55%，深市和創(chuàng)業(yè)板跌至綠色。

剛在資本市場(chǎng)嘗到甜頭的基金投資者遭遇利潤回吐，關(guān)于#牛年基金熱還會(huì)持續(xù)嗎#的討論正在發(fā)酵。

對(duì)于基金和理財(cái)?shù)年P(guān)注，從年前就已開始。即便沒有真正購買蔡嵩松管理的基金，人們也很難忘記其網(wǎng)傳7000萬年終獎(jiǎng)，而至于易方達(dá)的張坤，這位管理著千億規(guī)模的基金經(jīng)理，被基金圈ikun稱之為“全世界最好的坤坤”。擁有高收益、高回報(bào)也承擔(dān)著高風(fēng)險(xiǎn)的基金經(jīng)理到底是一群怎樣的人？股票基金真的是投資的終點(diǎn)嗎？

基金經(jīng)理：高開高走的人生

在人們的固有印象中，基金經(jīng)理大多從學(xué)生時(shí)代就擁有高開高走的人生，伴隨從業(yè)年限的增長(zhǎng)，連發(fā)際線都變高了。

Giao數(shù)據(jù)從國泰安數(shù)據(jù)庫整理了4255名基金經(jīng)理的背景資料，統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)：好學(xué)校、高學(xué)歷、財(cái)經(jīng)或理工專業(yè)、男性偏多是基金經(jīng)理的四大標(biāo)簽。上文提到的張坤同時(shí)具備上述4個(gè)特點(diǎn)，性別男，畢業(yè)于清華大學(xué)，擁有研究生學(xué)歷，生物醫(yī)學(xué)專業(yè)背景。

基金經(jīng)理能幫你賺多少錢？

在這一輪受到網(wǎng)友關(guān)注的基金經(jīng)理，其實(shí)只是上述4000余位基金經(jīng)理中的一部分。他們管理著主動(dòng)型股票基金或是以股票為主的混合型基金，在2020年取得了遠(yuǎn)超股指的年化收益。

市面上的基金，根據(jù)投資對(duì)象不同，可以被簡(jiǎn)單分為股票型基金、債券型基金、貨幣型基金和混合型基金。截至2021年2月19日，天天基金收錄了1444只股票型基金、1922只債券型基金、469只貨幣型基金和3826只混合型基金。

那么，這類基金經(jīng)理能幫你賺到多少錢呢？

截至2020年12月31日，在這些股票基金中，基金規(guī)模最大的10只基金分別為：易方達(dá)藍(lán)籌、易方達(dá)中小盤、景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)、興全趨勢(shì)、易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、諾安成長(zhǎng)、興全合宜、富國天惠、廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)和睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)，下圖提供了對(duì)應(yīng)的基金經(jīng)理。

上文提及的張坤，其管理的易方達(dá)藍(lán)籌重倉貴州茅臺(tái)、美團(tuán)、騰訊，在2020年度漲幅達(dá)到95.09%，基金規(guī)模達(dá)到677.01億元。而蔡嵩松管理的諾安成長(zhǎng)重倉中芯國際等半導(dǎo)體公司，在2020年度漲幅為39.10%，基金規(guī)模達(dá)到327.76億元。

圖中后兩位，是目前在互聯(lián)網(wǎng)上熱度也非常高的公募新秀。趙詣管理的農(nóng)銀新能源主攻寧德時(shí)代、隆基股份等新能源行業(yè)，在2020年斬獲163.49%的年度漲幅；而管理中歐醫(yī)療健康的女性基金經(jīng)理葛蘭憑借愛爾眼科、恒瑞醫(yī)藥等醫(yī)藥類股票亦表現(xiàn)亮眼。

股票基金是投資終點(diǎn)嗎？

股票基金之所以會(huì)破圈，與近期的火熱行情關(guān)系密切。追漲殺跌的市場(chǎng)情緒下，普通人很容易在市場(chǎng)大漲時(shí)涌入。長(zhǎng)期來看，股票基金真的是一種好投資嗎？

從原理來說，股票基金有一籃子股票，并且由專業(yè)基金經(jīng)理打理，再加上混合型基金會(huì)搭配債券等資產(chǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，整體表現(xiàn)會(huì)比個(gè)股更為穩(wěn)健。

因?yàn)榛旌闲突鹦枰^察持倉進(jìn)而分辨是否以股票為主，我們簡(jiǎn)單地使用股票型基金來觀察最近一年（2020年2月3日-2021年2月2日）股票基金的表現(xiàn)是否優(yōu)于個(gè)股。

從行情來看，在超過40%的個(gè)股虧損的前提下（僅統(tǒng)計(jì)上市滿1年個(gè)股），股票型基金仍有不錯(cuò)表現(xiàn)。在天天基金收錄的千余只股票型基金（僅統(tǒng)計(jì)上市滿1年基金）中，僅有4%不到的基金在最近一年虧損。

而把視角放得更寬，時(shí)間拉得更長(zhǎng)，部分主動(dòng)型股票基金的收益確實(shí)跑贏其他資產(chǎn)，但投資者仍可能在中途遭遇大幅回撤。

以張坤的易方達(dá)中小盤基金為例，如果在2010年以100元購入若干份額，這些基金將在第二年跌去四分之一，第三年第四年雖然行情有所上漲，但仍無法回本。與其他資產(chǎn)相比，在2010年到2018年，易方達(dá)中小盤的漲幅沒跑過深圳房?jī)r(jià)，沒跑過標(biāo)普500，也沒跑過京滬房?jī)r(jià)；易方達(dá)中小盤直到2019和2020年才把其他資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開。

沖進(jìn)市場(chǎng)的年輕人會(huì)成韭菜嗎？

基金圈之所以在今年飯圈化，除了基金行情迅速翻紅外，與大量跑步進(jìn)場(chǎng)的年輕基民也密不可分。正如一個(gè)網(wǎng)絡(luò)段子所寫：“你抄底諾安，我滿倉白酒，他梭哈新能源，我們都有光明的未來”，一時(shí)間似乎所有年輕人都跑去買基金了。

數(shù)據(jù)印證了年輕人對(duì)基金的偏愛。

第三方機(jī)構(gòu)Mob研究院《2020中國基民圖鑒》指出，在2019年6月-2020年7月期間，通過支付寶、微信、京東金融、天天基金、蛋卷基金等渠道購買基金的互聯(lián)網(wǎng)新增基民中，有16.1%在18-24歲之間，43.9%在25-34歲之間。無獨(dú)有偶，天弘基金在2020年11月發(fā)布的《基民理財(cái)心態(tài)觀察》也指出，18-35歲基民占6成以上。

而騰訊證券1月發(fā)布的《中國股民行為報(bào)告》則指出，90后對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的容忍度較其他年齡層都要高。報(bào)告提醒，有9.9%的90后追求資產(chǎn)大幅增長(zhǎng)并愿意承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，在各個(gè)年齡層中占比最高。

在狂歡之下，非理性交易正在浮現(xiàn)。

天弘基金發(fā)布的《基民理財(cái)心態(tài)觀察》提到一個(gè)有趣現(xiàn)象：當(dāng)持有基金虧損5%-10%時(shí)，基民就開始出現(xiàn)明顯焦慮。急性子基民持有單只基金不超過3個(gè)月。而95后基民每天要查看基金收益3次，正所謂“上秒跌，下秒就割肉”。

上文提及的蔡嵩松主理的諾安成長(zhǎng)基金曾在1月28日-2月3日一周中下跌7.98%，同類業(yè)績(jī)排名跌至3137/3144，泛著綠光的蔡經(jīng)理狗狗手辦和“贏錢蔡總，輸錢蔡狗”的口號(hào)開始流行。

當(dāng)人們口里開始津津樂道“易方達(dá)藍(lán)籌”、“諾安成長(zhǎng)”、“中歐醫(yī)療”這些原本陌生的名字時(shí)，大概已經(jīng)忘記了在最近半年多來痛苦收縮的債券基金，其實(shí)債基穩(wěn)定保持8-9%的年化收益也才過去一年。

風(fēng)潮過后，債券基金面臨凈值大跌、大額贖回，光明的未來或許難以為繼。而股票型基金天然具備的高風(fēng)險(xiǎn)高收益屬性將大幅放大收益和虧損，早年手持易方達(dá)中小盤老基民就有太多沒扛過2011-2013的低潮三年……

責(zé)任編輯：呂妍

校對(duì)：丁曉