廣發(fā)證券:全方位角逐法國歐洲杯,資本角逐體育和彩票板塊。
法國歐洲杯點燃了熱情。56中將回到夢想的起點,24強(qiáng)將按照歐洲之巔,從2016年6月10日至7月10日,24支球隊將在10個球場進(jìn)行51場激情碰撞,為全世界球迷舉行32天的足球盛宴。
與精彩的賽事相比,歐洲杯給版權(quán)貿(mào)易、體育營銷、賽事運(yùn)營、體育用品、彩票等相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來的商業(yè)價值同樣值得關(guān)注。我們圍繞歐洲杯這一熱點主題,全方位挖掘體育及衍生板塊的投資機(jī)會。推薦標(biāo)的:看好體育與彩票板塊,精選深耕行業(yè)細(xì)分龍頭
體育方面我們認(rèn)為,深耕體育各個細(xì)分領(lǐng)域的上市公司容易獲得市場資金的追捧,建議關(guān)注雷曼股份(深耕足球產(chǎn)業(yè),儲備海外俱樂部資源)、中體產(chǎn)業(yè)(股東背景最強(qiáng),賽事運(yùn)營經(jīng)驗豐富)、貴人鳥(A股最早公告成立體育產(chǎn)業(yè)并購基金的上市公司,合資方虎撲籃球資源豐富)和智美體育(長期致力于路跑、群眾性體育賽事)等。彩票方面我們認(rèn)為,互聯(lián)網(wǎng)彩票重啟需要依靠監(jiān)管層自上而下推動,政策發(fā)酵期仍在持續(xù),三季度是非常重要的時間窗口;中超入彩進(jìn)度值得關(guān)注,一旦實現(xiàn)將對整個彩票板塊將產(chǎn)生行業(yè)性利好刺激。建議關(guān)注鴻博股份(彩票印刷龍頭公司、彩票全產(chǎn)業(yè)鏈布局、中超入彩最直接受益標(biāo)的)、天音控股(全資收購深圳穗彩、深耕行業(yè)多年、股東背景強(qiáng))和500彩票網(wǎng)(財政部點名合規(guī)試點、垂直類最大龍頭)等。
風(fēng)險提示:體育產(chǎn)業(yè)市場化推進(jìn)行政干預(yù)風(fēng)險較大;互聯(lián)網(wǎng)彩票行業(yè)政策的突然轉(zhuǎn)向。(中國證券網(wǎng))
雷曼股份公司研究報告:背靠中超資源深耕體育營銷產(chǎn)業(yè)鏈,業(yè)績開啟增長雙引擎
雷曼股份 300162
研究機(jī)構(gòu):海通證券 分析師:鐘奇 撰寫日期:2016-03-23
投資要點:
手握中超資源收購華視新文化涉足廣告?zhèn)髅?打通從賽事資源到營銷變現(xiàn)的最后一環(huán),體育資源價值爆發(fā)正當(dāng)時。2月15日晚間公司發(fā)布公告稱擬7.8億收購華視傳媒旗下華視新文化100%股權(quán)。華視新文化主業(yè)為華視傳媒旗下的地鐵電視媒體廣告業(yè)務(wù),具備豐富的廣告?zhèn)髅叫袠I(yè)運(yùn)作經(jīng)驗。通過多年的積累和良好的口碑,華視新文化已形成具有全國效應(yīng)的跨區(qū)域地鐵廣告聯(lián)播網(wǎng),具有較強(qiáng)的市場宣傳效應(yīng)。值得一提的是,公司早在2011年就以LED顯示屏置換中超聯(lián)賽廣告權(quán)益的方式布局足球營銷,隨后更是取得了中甲等聯(lián)賽的相關(guān)賽事權(quán)益,奠定了公司在國內(nèi)足球賽事領(lǐng)域的絕對主導(dǎo)地位。我們認(rèn)為,此次收購華視新文化,通過融合手中已有的中超、中甲等國內(nèi)頂尖足球賽事資源,依托地鐵電視媒體,將體育賽事資源得到最大程度的延伸,在提供協(xié)同的同時還能迅速提高公司體育傳媒業(yè)務(wù)的變現(xiàn)能力和行業(yè)地位,實現(xiàn)體育資源與廣告媒體業(yè)務(wù)的聯(lián)動發(fā)展。作為初涉廣告?zhèn)髅?公司未來將持續(xù)推進(jìn)體育營銷生態(tài)布局,以進(jìn)一步推動公司體育主業(yè)戰(zhàn)略的實施。
獨家冠名葡甲聯(lián)賽,海外布局戰(zhàn)略起點高后勁足,打開廣闊想象空間;“留洋計劃”落地加速搶占上游體育資源,試水體育經(jīng)紀(jì)。在完成對中超資源的整合后,公司開始海外足球領(lǐng)域的拓展步伐,布局全球大體育產(chǎn)業(yè)。今年1月,公司與葡萄牙職業(yè)足球聯(lián)盟達(dá)成戰(zhàn)略合作,除了獨家冠名葡甲,還獲得了一系列商務(wù)合作權(quán)益,同時啟動中國球員留洋計劃,擁有留洋球員和教練的經(jīng)紀(jì)權(quán),此舉意味著公司今后將試水體育經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。在目前國內(nèi)優(yōu)秀球員稀缺的情況下,“留洋計劃”無疑助力公司搶占上游體育資源,為公司今后拓展體育經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、鞏固自身在中超賽事營銷行業(yè)的領(lǐng)先地位打下了良好開端,為公司帶來的潛在商業(yè)價值難以估量。由此可見公司未來外延發(fā)展預(yù)期強(qiáng)烈,行業(yè)卡位競爭優(yōu)勢明顯。
在足球產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)行多方位、多層次、立體化布局,縱深化與國際化的體育版圖逐漸清晰,充分享受國內(nèi)足球產(chǎn)業(yè)增長紅利。中超、中甲等國內(nèi)頂級高端足球賽事商務(wù)權(quán)益開發(fā),合作成立雷曼凱興體育文化并購基金,獨家冠名葡甲聯(lián)賽,收購華視新文化,眾籌成立人人足球俱樂部(俱樂部“殼”資源價值凸顯)、推出"第12人"足球APP(發(fā)展粉絲經(jīng)濟(jì))、參股瑞士盈方集團(tuán)(借鑒國際巨頭體育營銷經(jīng)驗為公司戰(zhàn)略提供協(xié)同)等一系列動作,逐漸形成了"體育營銷資源+移動互聯(lián)網(wǎng)+投資并購+足球俱樂部"的互聯(lián)互通足球產(chǎn)業(yè)鏈。未來公司還將繼續(xù)完善足球產(chǎn)業(yè)鏈的布局,致力于足球產(chǎn)業(yè)鏈商業(yè)資源的整合和商業(yè)價值的開發(fā),提升體育產(chǎn)業(yè)的業(yè)務(wù)收入和利潤水平。體育大航海時代下,公司涉及體育核心業(yè)務(wù),稀缺性強(qiáng),行業(yè)細(xì)分市場龍頭值得關(guān)注。
華安可轉(zhuǎn)換債券債券型證券投資基金 | 10.00 | 5.48 | 10.00 | 281.10 | 2.09 | 0.05 |
銀華優(yōu)勢企業(yè)證券投資基金 | 93.67 | 7.62 | -95.71 | 2633.11 | 2.18 | 0.44 |
國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)混合型證券投資基金 | 280.54 | 7.31 | 0.00 | 7885.89 | 3.82 | 1.32 |
中銀新經(jīng)濟(jì)靈活配置混合型證券投資基金 | 154.85 | 8.41 | 154.85 | 4352.83 | 3.21 | 0.73 |
國聯(lián)安信心增長債券型證券投資基金 | 2.00 | 6.47 | 2.00 | 56.22 | 0.49 | 0.01 |
國聯(lián)安德盛紅利混合型證券投資基金 | 35.99 | 14.39 | 0.00 | 1011.72 | 6.45 | 0.17 |
中體產(chǎn)業(yè)一季報點評:業(yè)績整體符合預(yù)期,二季度開始步入正軌
中體產(chǎn)業(yè) 600158
研究機(jī)構(gòu):渤海證券 分析師:齊艷莉 撰寫日期:2016-05-09
總體經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)正常,二季度開始步入正軌
公司于4月30日公布2016年一季報,第一季度公司共實現(xiàn)營收1.26億元,同比增長18.96%;歸屬于上市公司股東凈利潤為-1135.22萬元,同比下降204.67%。
公司第一季度營收繼續(xù)維持穩(wěn)步增長的狀態(tài),表明期間公司體育與房地產(chǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營情況繼續(xù)向好;但由于一季度歷來屬于公司業(yè)績相對低谷期,使得公司營收及凈利潤情況絕對數(shù)額處于相對較低水平。從凈利潤水平來看,公司相較于去年有所下滑,主要是因為投資收益下降2734萬元所致,而營業(yè)成本較去年上升25.99%主要系房地產(chǎn)開發(fā)及銷售成本同比增加所致,房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的收入確認(rèn)也將在二季度開始逐步體現(xiàn);此外銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用與財務(wù)費(fèi)用綜合相比較去年變化幅度不大,說明公司今年整體運(yùn)轉(zhuǎn)繼續(xù)處于穩(wěn)步發(fā)展的態(tài)勢。
總體來看公司一季度經(jīng)營情況運(yùn)轉(zhuǎn)正常,房地產(chǎn)業(yè)務(wù)及體育業(yè)務(wù)將在二季度開始逐步走入正軌并釋放業(yè)績:一方面國內(nèi)房地產(chǎn)市場今年以來的持續(xù)火熱也將利好公司相關(guān)業(yè)務(wù)的經(jīng)營狀況,此外環(huán)中國、高爾夫中巡賽的陸續(xù)開賽也將逐步充實公司體育業(yè)務(wù)的業(yè)績水平,因此我們認(rèn)為公司業(yè)績在二季度開始轉(zhuǎn)暖將是大概率事件。
投資建議與盈利預(yù)測
我們繼續(xù)認(rèn)為目前國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)啟動勢頭已經(jīng)確立,公司多年來在體育產(chǎn)業(yè)的全面布局已經(jīng)開始步入收獲期:公司多年來在賽事培育運(yùn)營、場館建設(shè)管理等關(guān)鍵領(lǐng)域的深厚積淀在國內(nèi)同行業(yè)中優(yōu)勢明顯,房地產(chǎn)業(yè)務(wù)在經(jīng)歷了去年的低谷后,今年伴隨著整體市場的轉(zhuǎn)暖,業(yè)績貢獻(xiàn)力度增強(qiáng)概率較大,去年業(yè)績的相對低基數(shù)效應(yīng)將順勢推升公司今年業(yè)績與估值的“雙高”效應(yīng)。我們繼續(xù)堅持長期看好公司在體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景,暫時維持公司的盈利預(yù)測不變,繼續(xù)給予“增持”的投資評級。
農(nóng)銀匯理研究精選靈活配置混合型證券投資基... | 55.52 | 16.75 | 55.52 | 1135.85 | 2.92 | 0.08 |
農(nóng)銀匯理行業(yè)成長混合型證券投資基金 | 250.73 | 7.92 | 250.73 | 5129.94 | 2.26 | 0.38 |
農(nóng)銀匯理中小盤混合型證券投資基金 | 265.86 | 8.07 | 265.86 | 5439.50 | 2.65 | 0.40 |
諾安創(chuàng)新驅(qū)動靈活配置混合型證券投資基金 | 14.81 | 6.92 | 14.81 | 303.01 | 0.41 | 0.02 |
華寶興業(yè)穩(wěn)健回報靈活配置混合型證券投資基... | 71.69 | 6.54 | 71.69 | 1466.69 | 1.97 | 0.11 |
華富健康文娛靈活配置混合型證券投資基金 | 17.00 | 8.64 | 0.00 | 347.82 | 3.18 | 0.03 |
農(nóng)銀匯理行業(yè)輪動混合型證券投資基金 | 31.63 | 11.37 | 31.63 | 647.15 | 2.21 | 0.05 |
華富國泰民安靈活配置混合型證券投資基金 | 34.86 | 10.84 | 34.86 | 713.24 | 3.32 | 0.05 |
農(nóng)銀匯理消費(fèi)主題混合型證券投資基金 | 227.71 | 7.68 | 227.71 | 4658.95 | 2.76 | 0.35 |
華寶興業(yè)行業(yè)精選混合型證券投資基金 | 337.00 | 6.00 | 337.00 | 6894.99 | 1.98 | 0.51 |
九泰天富改革新動力靈活配置混合型證券投資... | 324.99 | 16.24 | 324.99 | 6649.29 | 4.58 | 0.49 |
農(nóng)銀匯理低估值高增長混合型證券投資基金 | 80.75 | 9.75 | 80.75 | 1652.15 | 2.94 | 0.12 |
鵬華中國50開放式證券投資基金 | 230.00 | 8.29 | -4.97 | 4705.80 | 4.11 | 0.35 |
鵬華消費(fèi)領(lǐng)先靈活配置混合型證券投資基金 | 86.00 | 11.22 | 0.00 | 1759.56 | 5.35 | 0.13 |
鵬華中證800地產(chǎn)指數(shù)分級證券投資基金 | 59.85 | 4.06 | 22.74 | 1224.52 | 2.23 | 0.09 |
華安安康保本混合型證券投資基金 | 15.45 | 7.01 | 15.45 | 316.11 | 0.07 | 0.02 |
華安媒體互聯(lián)網(wǎng)混合型證券投資基金 | 496.97 | 10.20 | 496.97 | 10167.93 | 4.92 | 0.76 |
華安大國新經(jīng)濟(jì)股票型證券投資基金 | 43.12 | 8.05 | 43.12 | 882.24 | 2.05 | 0.07 |
華安國企改革主題靈活配置混合型證券投資基... | 140.00 | 9.28 | 140.00 | 2864.40 | 4.22 | 0.21 |
摩根士丹利華鑫進(jìn)取優(yōu)選股票型證券投資基金... | 14.80 | 8.80 | 14.80 | 302.81 | 4.21 | 0.02 |
金鷹成份股優(yōu)選證券投資基金 | 80.00 | 10.05 | 40.00 | 1636.80 | 3.21 | 0.12 |
泰信國策驅(qū)動靈活配置混合型證券投資基金 | 40.00 | 9.03 | 15.00 | 818.40 | 2.45 | 0.06 |
中海可轉(zhuǎn)換債券債券型證券投資基金 | 12.00 | 15.59 | 12.00 | 245.52 | 5.35 | 0.02 |
泰信發(fā)展主題混合型證券投資基金 | 13.00 | 9.35 | 8.00 | 265.98 | 3.22 | 0.02 |
泰信中小盤精選混合型證券投資基金 | 35.00 | 6.86 | 35.00 | 716.10 | 2.64 | 0.05 |
銀華領(lǐng)先策略混合型證券投資基金 | 338.87 | 14.13 | 185.00 | 6933.29 | 5.30 | 0.52 |
上投摩根文體休閑靈活配置混合型證券投資基... | 40.00 | 9.48 | 40.00 | 818.40 | 2.92 | 0.06 |
天弘中證全指房地產(chǎn)指數(shù)型發(fā)起式證券投資基... | 1.31 | 4.19 | -0.21 | 26.80 | 1.96 | 0.00 |
天治低碳經(jīng)濟(jì)靈活配置混合型證券投資基金 | 5.00 | 7.78 | 5.00 | 102.30 | 1.57 | 0.01 |
中銀收益混合型證券投資基金 | 167.91 | 5.47 | 34.21 | 3435.38 | 1.92 | 0.26 |
中銀中國精選混合型開放式證券投資基金 | 133.82 | 4.98 | -0.40 | 2737.96 | 1.87 | 0.20 |
銀華內(nèi)需精選混合型證券投資基金 | 159.99 | 12.61 | 159.99 | 3273.40 | 4.34 | 0.24 |
上投摩根中國優(yōu)勢證券投資基金 | 189.09 | 7.89 | 189.09 | 3868.88 | 3.26 | 0.29 |
上投摩根雙息平衡混合型證券投資基金 | 210.01 | 6.82 | 210.01 | 4296.76 | 1.66 | 0.32 |
上投摩根成長動力混合型證券投資基金 | 28.40 | 8.24 | 28.40 | 581.06 | 3.27 | 0.04 |
中銀藍(lán)籌精選靈活配置混合型證券投資基金 | 43.46 | 9.48 | 17.00 | 889.19 | 3.24 | 0.07 |
中銀價值精選靈活配置混合型證券投資基金 | 38.29 | 10.72 | 4.10 | 783.41 | 3.23 | 0.06 |
中銀轉(zhuǎn)債增強(qiáng)債券型證券投資基金 | 9.45 | 7.67 | -3.09 | 193.38 | 1.33 | 0.01 |
中海優(yōu)勢精選靈活配置混合型證券投資基金 | 5.72 | 10.82 | 5.72 | 117.03 | 2.81 | 0.01 |
銀華消費(fèi)主題分級混合型證券投資基金 | 56.36 | 9.78 | 7.79 | 1153.16 | 3.98 | 0.09 |
中銀恒利半年定期開放債券型證券投資基金 | 23.98 | 9.09 | 5.35 | 490.63 | 0.22 | 0.04 |
中銀主題策略混合型證券投資基金 | 54.69 | 8.41 | 54.69 | 1118.96 | 3.08 | 0.08 |
中銀互聯(lián)網(wǎng)+股票型證券投資基金 | 20.57 | 9.88 | 1.20 | 420.91 | 3.46 | 0.03 |
中銀新經(jīng)濟(jì)靈活配置混合型證券投資基金 | 210.39 | 8.32 | 210.38 | 4304.51 | 3.17 | 0.32 |
中銀健康生活混合型證券投資基金 | 14.46 | 10.74 | 14.46 | 295.85 | 3.40 | 0.02 |
富國天源滬港深平衡混合型證券投資基金 | 236.55 | 11.85 | 236.55 | 4839.87 | 6.03 | 0.36 |
富國中小盤精選混合型證券投資基金 | 433.35 | 11.17 | 433.35 | 8866.42 | 5.98 | 0.66 |
中銀新動力股票型證券投資基金 | 414.45 | 7.42 | 414.45 | 8479.70 | 2.94 | 0.63 |
中銀美麗中國混合型證券投資基金 | 7.50 | 9.56 | 5.03 | 153.45 | 3.05 | 0.01 |
長城景氣行業(yè)龍頭靈活配置混合型證券投資基... | 12.00 | 8.52 | 12.00 | 245.52 | 2.89 | 0.02 |
中證500滬市交易型開放式指數(shù)證券投資基... | 1.76 | 8.84 | 0.08 | 36.01 | 0.81 | 0.00 |
銀華核心價值優(yōu)選混合型證券投資基金 | 523.95 | 3.98 | 0.00 | 10720.08 | 1.99 | 0.80 |
富國文體健康股票型證券投資基金 | 512.52 | 11.89 | 512.52 | 10486.12 | 4.87 | 0.78 |
富國中證體育產(chǎn)業(yè)指數(shù)分級證券投資基金 | 104.01 | 11.05 | 23.60 | 2128.03 | 4.99 | 0.16 |
貴人鳥:收購杰之行,加碼渠道布局
貴人鳥 603555
研究機(jī)構(gòu):西南證券 分析師:熊莉 撰寫日期:2016-06-07
投資要點
事件:公司發(fā)布公告,擬出資3.8億元受讓湖北杰之行體育公司50%的股權(quán), 成為其控股股東。杰之行是國內(nèi)體育用品專業(yè)零售商,主要是通過線下渠道授權(quán)代理國內(nèi)外的品牌,像UA、匡威、新百倫、阿迪等等,擁有零售終端265家, 優(yōu)勢區(qū)域包括湖北、湖南、安徽、江西等地。公司在2015年實現(xiàn)營收8.2億元, 凈利潤4000萬元。業(yè)績承諾是2016年凈利潤不低于5000萬元,2016-2018年凈利潤合計不低于2億元。
從批發(fā)商到零售商,加碼渠道布局:公司以前是以批發(fā)模式為主,但10-14年的行業(yè)疲軟導(dǎo)致批發(fā)模式的弊端顯現(xiàn):對渠道存貨失去控制,對產(chǎn)品的反應(yīng)周期過長,終端銷售情況難以掌握等。因此公司在2014年制定戰(zhàn)略,開始從批發(fā)模式到零售模式轉(zhuǎn)型。但是零售經(jīng)驗需要長期積累,公司在零售運(yùn)營端的經(jīng)驗比較欠缺。此次收購杰之行可以為公司提供一個完整的零售團(tuán)隊,幫助公司在多品牌和多渠道運(yùn)營上邁出重要一步。杰之行的優(yōu)勢區(qū)域集中在中部地區(qū),特別以湖北為主,共擁有直營零售終端176家,加盟零售終端89家,以直營為主, 對渠道的控制力度強(qiáng)。公司未來通過品牌收購、品牌代理的方式引進(jìn)新品牌, 可能會放在這個新的渠道上銷售,形成渠道上的有效協(xié)同。此外,這次收購對業(yè)績有一定增厚,大致測算對利潤的增厚在6-8個點左右。
主業(yè)突顯稀缺性,完善體育產(chǎn)業(yè)布局:公司作為目前A股市場上唯一的運(yùn)動鞋服公司,在體育產(chǎn)業(yè)鏈上的布局具有天然優(yōu)勢。加之今年是體育大年,各大體育賽事窗口期臨近。公司作為目前產(chǎn)業(yè)布局完善、前瞻性好的體育標(biāo)的,有望受益于短期性的投資機(jī)會。目前投資項目已多點開花:1)公司通過泉晟投資持有虎撲16.1%股份并與虎撲體育成立了動域資本,已投資包括“懂球帝”、“智慧運(yùn)動場”、“咸魚游戲”、“ZEEP”、“趣運(yùn)動”等14個項目,按最新估值,上述投資已實現(xiàn)綜合收益約1.1億元;2)子公司貴人鳥香港入股BOY,已對BOY進(jìn)行第一期投資500萬歐元并向其提供了500萬歐元的分利資本化貸款,投資完成后貴人鳥香港持有BOY30.8%股權(quán);3)公司與大體協(xié)、虎撲等成立的康湃思已經(jīng)設(shè)立完成,康湃思舉辦的中國大學(xué)生馬拉松聯(lián)等已在全國多個高校展開,公司在校園體育上的布局將進(jìn)一步加強(qiáng)。
盈利預(yù)測與投資建議。考慮到這次收購帶來的業(yè)績貢獻(xiàn),我們上調(diào)對公司的盈利預(yù)測。綜合考慮2016年鞋服行業(yè)PE 均值25倍和體育可比公司PE 均值55倍,給予公司2016年50倍PE,目標(biāo)價32元,維持“買入”評級。
風(fēng)險提示:終端銷售不及預(yù)期的風(fēng)險;體育投資回收期過長的風(fēng)險;并購企業(yè)業(yè)績實現(xiàn)不及承諾的風(fēng)險。
華安安心收益?zhèn)妥C券投資基金 | 12.01 | 12.49 | 0.00 | 332.92 | 2.09 | 0.11 |
華夏醫(yī)療健康混合型發(fā)起式證券投資基金 | 559.21 | 5.64 | 6.17 | 15501.30 | 5.13 | 4.91 |
華富成長趨勢混合型證券投資基金 | 190.00 | 6.36 | -131.43 | 5266.80 | 4.28 | 1.67 |
交銀施羅德藍(lán)籌混合型證券投資基金 | 600.73 | 13.44 | 150.73 | 16652.35 | 6.36 | 5.27 |
交銀施羅德成長30混合型證券投資基金 | 8.81 | 4.70 | -7.68 | 244.34 | 2.48 | 0.08 |
南方消費(fèi)活力靈活配置混合型發(fā)起式證券投資... | 241.59 | 0.45 | 78.01 | 6696.80 | 0.16 | 2.12 |
博時創(chuàng)業(yè)成長混合型證券投資基金 | 49.98 | 7.04 | 10.00 | 1385.52 | 8657.08 | 0.44 |
天音控股首次覆蓋報告:外延式成長,彩票+移動互聯(lián)網(wǎng)雙輪驅(qū)動
天音控股 000829
研究機(jī)構(gòu):國泰君安 分析師:訾猛,穆方舟 撰寫日期:2016-05-09
目標(biāo)價18.90元,首次覆蓋給予增持評級。公司正在形成“移動互聯(lián)+彩票”雙主業(yè)格局,流量協(xié)同將逐步顯現(xiàn)。通過收購掌信彩通切入彩票行業(yè),未來將依托其與兩彩中心的合作關(guān)系逐步完成彩票全產(chǎn)業(yè)鏈布局;互聯(lián)網(wǎng)端公司正完成手機(jī)分銷、移動應(yīng)用與虛商運(yùn)營的布局,隨著業(yè)務(wù)的深入整合,大互聯(lián)網(wǎng)版圖逐步顯現(xiàn)。我們預(yù)計公司2016-18年EPS為0.18元,參考可比公司給予2016年105倍PE,給予目標(biāo)價18.90元,布局彩票行業(yè)實現(xiàn)主業(yè)與彩票業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展,共享渠道資源。公司擬收購的掌心彩通是福彩中心和體彩中心的重要設(shè)備和軟件系統(tǒng)供應(yīng)商,在地方兩彩中心占有超過60%的市場份額,形成了以設(shè)備出售、提點為主的穩(wěn)定盈利模式。同時公司與掌信彩通一起在移動平臺、彩票游戲、終端售彩機(jī)等領(lǐng)域逐步布局,互聯(lián)網(wǎng)彩票一旦放開,公司將成為彩票領(lǐng)域線上線下的有力競爭者。
以天音通信為主體,為全面布局移動互聯(lián)業(yè)務(wù)。天音通信將基礎(chǔ)分銷、移動互聯(lián)網(wǎng)和移動通信轉(zhuǎn)售作為三大產(chǎn)業(yè)布局。在基礎(chǔ)分銷方面,公司通過推進(jìn)手機(jī)分銷的線下+線上終端代理進(jìn)一步提升供應(yīng)效率;在移動互聯(lián)網(wǎng)方面則積極拓展移動互聯(lián)網(wǎng)入口等業(yè)務(wù),已推出歐朋移動瀏覽器及塔讀文學(xué);在移動通信轉(zhuǎn)售方面,公司作為首批獲得虛商牌照企業(yè),具備搶占市場份額的先行優(yōu)勢,預(yù)計相關(guān)政策放開后成長空間廣闊。此外公司通過入股暴風(fēng)魔鏡涉足虛擬現(xiàn)實業(yè)務(wù),進(jìn)一步深化在移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的布局。
風(fēng)險提示:彩票行業(yè)政策風(fēng)險、公司業(yè)務(wù)整合風(fēng)險
景順長城中證500交易型開放式指數(shù)證券投... | 0.30 | 14.28 | 0.00 | 3.67 | 0.04 | 0.00 |
融通新能源靈活配置混合型證券投資基金 | 499.99 | 7.19 | 0.00 | 6109.93 | 3.70 | 0.53 |
易方達(dá)中證500交易型開放式指數(shù)證券投資... | 1.96 | 29.52 | 0.00 | 23.90 | 3.35 | 0.00 |
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