2020年，神奇的一年，全球疫情下經(jīng)濟(jì)慘淡，7月a股成交量擴(kuò)大，大牛市不期而遇，這時(shí)候我們不是應(yīng)該回顧一下2015年的大牛市嗎？有多少人還在深度處理2015大股災(zāi)，以歷史為鑒，更好地把握了2020年的大宇市場(chǎng)。

關(guān)鍵詞：低估值、流動(dòng)性、科技創(chuàng)新、市場(chǎng)改革

【市場(chǎng)背景】：

• 2013年，自經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷09-10年的房產(chǎn)泡沫，通貨膨脹、物價(jià)飛漲，經(jīng)濟(jì)因信貸的過度透支，以及全球金融危機(jī)、歐洲債務(wù)危機(jī)，國(guó)外需求嚴(yán)重萎縮，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，高利貸和跑路成司空見慣，A股市場(chǎng)估值已經(jīng)殺到歷史最低位。

2013年板塊估值歷史低位

【牛市全數(shù)據(jù)】：

（1）在2013年，伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，代表中國(guó)未來新興成長(zhǎng)方向的創(chuàng)業(yè)板率先復(fù)蘇，走出結(jié)構(gòu)性獨(dú)立牛市行情，2012年12月到2014年2月創(chuàng)業(yè)板指從585點(diǎn)上升到1571點(diǎn)，市盈率從28倍提升至45倍。

（2）宏觀流動(dòng)性政策放松刺激滬深300指數(shù)接力上漲，從2014年2月份2023點(diǎn)大幅上漲到2015年初3689點(diǎn)，市盈率從8倍提升至13.56倍。

（3）漸漸充盈的虛擬經(jīng)濟(jì)和乏力的實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重背離，驅(qū)動(dòng)資金大量流入股市，將上證綜指從2015年2月份3049點(diǎn)快速推到6月份5178點(diǎn)，估值從13.4倍提升至23倍。

【2015年大牛市分為7個(gè)階段】：

• 1、創(chuàng)業(yè)板率先啟動(dòng)
• 2、筑底性大反彈
• 3、第一次推升
• 4、第一次調(diào)整
• 5、主升浪
• 6、頂部尾浪
• 7、股災(zāi)暴跌（總撤退）

2013--2015市場(chǎng)全圖

一、 創(chuàng)業(yè)板--成長(zhǎng)牛率先啟動(dòng)（15個(gè)月）

【時(shí)間】：2013年1月-2014年2月， 創(chuàng)業(yè)板獨(dú)立牛市，主板震蕩筑底。

2013年創(chuàng)業(yè)板與主板走勢(shì)對(duì)比圖

A、行情特點(diǎn)：創(chuàng)業(yè)板從最低點(diǎn)的600點(diǎn)左右，漲到了1500點(diǎn)，指數(shù)幾乎是最低點(diǎn)的2.5倍多；但是在同期，上證指數(shù)從1977點(diǎn)左右，到2014年2月的2022點(diǎn)左右，上漲2%左右。

B、熱點(diǎn)板塊：2013年，4G發(fā)放牌照，正式進(jìn)入到4G元年，互聯(lián)網(wǎng)+4G相關(guān)概念牛股頻出。

2013--2015牛市階段全景

C、外部環(huán)境：2013年是創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)拐點(diǎn)之年，基本面周期上行也是驅(qū)動(dòng)創(chuàng)業(yè)板上漲，工業(yè)4.0等相關(guān)政策對(duì)新興產(chǎn)業(yè)較大支持,公募資金重倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板。

【啟發(fā)與策略】：技術(shù)創(chuàng)新促使新的需求，需求上升帶動(dòng)業(yè)績(jī)上升， 進(jìn)一步提升公司的價(jià)值，價(jià)值的提升才是投資的本質(zhì)，才是股價(jià)上漲的最有力支持的，抓緊創(chuàng)業(yè)板代表 技術(shù)創(chuàng)新概念4G板塊是關(guān)鍵。

二、主板第一波---筑底突破，價(jià)值股接力概念股（三個(gè)月）

【時(shí)間】：2014年7月-2014年10月，上證從2000點(diǎn)—2500點(diǎn)左右 ， 創(chuàng)業(yè)板震蕩調(diào)整。

A、行情特點(diǎn)： 上證突破60日均線，趨勢(shì)緩慢抬升，量能持續(xù)上升。

B、熱點(diǎn)板塊： 從行業(yè)上看，除了家用電器，食品飲料，銀行，傳媒漲幅稍低外，大部分行業(yè)漲幅都較高，行業(yè)漲幅密集分布在20-30%區(qū)間內(nèi)，券商股開始強(qiáng)勢(shì)橫盤預(yù)熱。

2014年市場(chǎng)狀況

C、外部環(huán)境：股票市場(chǎng)處于改革，IPO新規(guī)發(fā)布，滬港通開啟，政策面處于降息，流動(dòng)性預(yù)期向好，出現(xiàn)回購(gòu)增持潮，產(chǎn)業(yè)資金不斷流入股市。

總體看，7月突破60日線，是股市從大熊市向大牛市的轉(zhuǎn)折階段，也就是大牛市的起步階段。

【啟發(fā)與策略】：股市回調(diào)走出下降趨勢(shì)，突破60日趨勢(shì)線，不再創(chuàng)新低后就形成了上升趨勢(shì)，要堅(jiān)決建倉(cāng)嚴(yán)重低估的板塊。

三、主板第二波----大盤藍(lán)籌快速拉升（三個(gè)月）

【時(shí)間】：2014年11月-2015年1月，上證從2500點(diǎn)——3300點(diǎn)。

A、行情特點(diǎn)：滬港通的開通以及央行降息0.25%，藍(lán)籌板塊輪動(dòng)上漲爆拉指數(shù)，快速突破3000點(diǎn)，引爆了第二波上漲行情，創(chuàng)業(yè)板橫盤。

B、熱點(diǎn)板塊：在低估值藍(lán)籌帶動(dòng)，特別是券商板塊集體短期集中性的連續(xù)漲停后見頂，此時(shí)較10月底漲幅高達(dá)240%，短期內(nèi)連續(xù)漲2-3倍，銀行、保險(xiǎn)、基建以及中字頭個(gè)股也都在瘋狂表現(xiàn)。

同時(shí)，小盤股暴跌，市場(chǎng)解讀為熊市對(duì)沖基金（做多小盤，做空指數(shù)）在這樣行情下被動(dòng)清倉(cāng)。

券商指數(shù)與上證指數(shù)對(duì)比圖

C、外部環(huán)境：該階段賺錢板塊集中在了2-3個(gè)藍(lán)籌板塊，從價(jià)值股結(jié)構(gòu)牛市期間全A漲跌幅來看，僅有不到10%的個(gè)股實(shí)現(xiàn)了股價(jià)翻倍。

低估藍(lán)籌集體大漲

市場(chǎng)兩極分化，多數(shù)小盤股散戶"滿倉(cāng)踏空"，但后來發(fā)現(xiàn)，堅(jiān)持的人后面的人能取得十分好的收益，而追第一波拉漲的權(quán)重股板塊散戶，則會(huì)錯(cuò)過后來的題材股行情。

【啟發(fā)與策略】：股市放量上漲，開始低估藍(lán)籌暴力拉升，后來會(huì)出現(xiàn)板塊輪動(dòng)（一線藍(lán)籌----二線藍(lán)籌---創(chuàng)業(yè)板），可以選擇緊跟政策的行業(yè)板塊或者低估板塊股票、指數(shù)ETF，耐心持有不動(dòng)。

四、主板第一次全面調(diào)整（三個(gè)月）

【時(shí)間】：2015年1月—3月，上證從3400點(diǎn)——3100點(diǎn)

A、行情特點(diǎn)：全面調(diào)整，持續(xù)了三個(gè)月，暴漲暴跌，券商暴跌收?qǐng)?，基建板塊則跌幅有限，強(qiáng)勢(shì)整理，小盤股繼續(xù)整理，量能萎縮。

B、熱點(diǎn)板塊：全面回調(diào)

C、外部環(huán)境：大市持續(xù)大幅上升后，投資者心里特別擔(dān)心大調(diào)整，市場(chǎng)波動(dòng)加大。但從現(xiàn)在看，這種心虛是多余的，指數(shù)沒有破60日線，大市很快就大踏步地往上升。前段時(shí)間的點(diǎn)位一、二個(gè)月后就被證明是歷史性低位。

【啟發(fā)與策略】：牛市初中期每次回調(diào)都是買入機(jī)會(huì)

五、主升最后一次拉升--雞犬升天（兩個(gè)月）

【時(shí)間】：2015年3月—5月，全面牛市，上證從3300點(diǎn)——5100點(diǎn)（創(chuàng)業(yè)板、中小板升幅近達(dá)100%）

A、行情特點(diǎn)： 從2015年初到6月，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲 165%，成長(zhǎng)風(fēng)格明顯占優(yōu)，期間漲幅達(dá)到161%，好于周期板塊的125%、消費(fèi)板塊的120%、大金融板塊 32%的漲幅。

2015年牛市，A股成交量突破15000億元，最高時(shí)達(dá)到22000多億元，成交量刷新了人類歷史成交量記錄，超過美國(guó)市場(chǎng)一天的最大成交量，這表明市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到極度瘋狂狀態(tài)。

B、熱點(diǎn)板塊：藍(lán)籌與題材共舞，出現(xiàn)了全面上漲，遍地開花。

C、外部環(huán)境：人民網(wǎng)、新華網(wǎng)在4000點(diǎn)左右積極發(fā)文唱多，"牛市起點(diǎn)""股市牛為促實(shí)體經(jīng)濟(jì)"等直接性的文章十分明顯，降息降準(zhǔn)跟上，行情每日馬不停蹄地在5日線之上連續(xù)上攻。

【啟發(fā)與策略】：指數(shù)持續(xù)上升長(zhǎng)達(dá)2個(gè)多月，上證升幅達(dá)80% ，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)中小板指數(shù)更是翻倍升幅，呈現(xiàn)"大盤搭臺(tái)，成長(zhǎng)唱戲"格局。最后的瘋狂，一般小盤股會(huì)比大藍(lán)籌漲的快，獲利后應(yīng)該逐步退出。

六、筑頂暴跌（兩個(gè)月）

【時(shí)間】：2015年5月-6月，上證5179到頂、創(chuàng)業(yè)板4037到頂。

A、行情特點(diǎn)：大盤振幅加大，例如指數(shù)當(dāng)天漲跌上下5個(gè)點(diǎn)以上的次數(shù)開始增多起來，然后暴跌后又拉起的次數(shù)也開始增多，最關(guān)鍵的是，在高位爆成交量后，是一種疲軟的漲和縮量，這其實(shí)意味著主力在高位已經(jīng)將自己的多數(shù)籌碼拋給了散戶。

B、熱點(diǎn)板塊： 牛市前鋒中國(guó)中車合并后6月9號(hào)確認(rèn)見頂，放量暴跌 ，連續(xù)下跌50% ，套牢很多抄底者（因?yàn)橹?次跳水都強(qiáng)勢(shì)收回形成跌停抄底容易成功的思想），開始出現(xiàn)融資炒股票的跳樓事件 。

C、外部環(huán)境：IPO加速擴(kuò)大，6月13日證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息，要求證券公司對(duì)外部接入進(jìn)行自查并清理場(chǎng)配資。高手提示風(fēng)險(xiǎn)，降低倉(cāng)位 。

【啟發(fā)與策略】：可以想象，大資金是怎么拋售籌碼的，大資金上手有空頭期權(quán)， 開始就會(huì)劇烈殺跌，普通人只有跟隨，不能抗衡，關(guān)注撤退的指標(biāo)，堅(jiān)決離場(chǎng)。

七、股災(zāi)1.0-3.0階段（全面牛市都是以悲劇結(jié)束）

【時(shí)間】：2015年6月-2016年1月，上證從5100點(diǎn)回到2600點(diǎn)

A、行情特點(diǎn)：牛市過分得透支了融資能力，導(dǎo)致熊市來臨的時(shí)候，不斷得發(fā)生一次又一次的踩踏事件，血肉橫飛。

上漲的時(shí)候是沿著5日均線上漲的，下跌的時(shí)候，反過來就是每天暴跌百點(diǎn)，屢屢發(fā)生千股跌停，意思就是你只要手里還有股票，就逃不過跌停的命運(yùn)。

• 6月26日-2020只股票跌停
• 6月29日-1530只股票跌停
• 7月1日-3日-3780只股票跌停
• 7月6日-8日-3560只股票跌停
• 7月15日-1260只股票跌停
• 7月27日-1810只股票跌停
• 7月28日-360只股票跌停
• 8月3日-530只股票跌停
• 8月18日-1600只股票跌停
• 8月21日-375只股票跌停
• 8月24日-26日-4870只股票跌停
• 8月31日-300只股票跌停
• 9月1日-1100只股票跌停
• 9月14日-1450只股票跌停
• 9月15日-750只股票跌停
• 10月21日-860只股票跌停
• 11月27日-300只股票跌停

2015股災(zāi)全過程

B、股災(zāi)現(xiàn)象：當(dāng)大家都還沒認(rèn)為是頂部，而且因?yàn)橘嶅X效應(yīng)逐步增加自己的成本。

普通的散戶在5000點(diǎn)左右賺錢已經(jīng)失去理智，心存幻想，想著再賺多少就可以買這買那，下跌后，還沒有意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)。

此時(shí)，政府方面出臺(tái)所謂救市政策，大家把救市當(dāng)成了救命，都幻想國(guó)家真會(huì)救市成功。（不要相信救市）

【啟發(fā)與策略】：股災(zāi)下跌無底線，誰也救不了市場(chǎng)，放棄幻想，能跑多少是多少。

最后，我們總結(jié)一下一輪牛市結(jié)束很多投資者沒有賺到錢還虧了錢，甚至虧大錢，原因總結(jié)如下：

① 低位輕倉(cāng)，只拿出個(gè)人可投資產(chǎn)的1/10，甚至更低，在上漲到很高的位置加倉(cāng)。

② 全面牛市也不是什么股票都是同一時(shí)間漲，也是輪動(dòng)在漲，反復(fù)追漲可能錯(cuò)過牛股。

③全面牛市買股不如買基金 ，死拿一只股票，有幾率全面錯(cuò)過牛市，股災(zāi)的時(shí)候一樣暴跌。全面牛市的時(shí)候，基金會(huì)抱團(tuán)，反復(fù)炒作幾個(gè)公司做業(yè)績(jī) 。

④估值頂部必須不斷減倉(cāng)撤離，例如板塊平均75%分位，在市場(chǎng)整體估值高位只留一個(gè)利潤(rùn)投資。

以史為鑒，希望2020年這場(chǎng)牛市，能戰(zhàn)勝自己，跑贏市場(chǎng)，收獲滿滿，記得關(guān)注我，一起聊牛市，一起擁抱牛市，成為好牛友