中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)和中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)通過(guò)公募基金管理公司、獨(dú)立基金銷售、基金代理機(jī)構(gòu)等154個(gè)會(huì)員機(jī)構(gòu)，以向基金個(gè)人投資者和證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行、公募基金等機(jī)構(gòu)投資者發(fā)放問卷的形式，總結(jié)了《2019年全國(guó)公募基金投資者狀況調(diào)查報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》)。

該報(bào)告于3月9日正式發(fā)布。

報(bào)告指出，個(gè)人投資者畫像層面，從投資者受教育程度來(lái)看，與2018年和2017年調(diào)查結(jié)果相比，2019年高學(xué)歷投資者比例有所提高。53%的基金個(gè)人投資者在學(xué)校中接受過(guò)與金融相關(guān)的教育。螞蟻基金投資者學(xué)歷水平略低于總體情況，螞蟻基金的客戶接受金融教育的水平也相對(duì)更低。從投資者收入情況來(lái)看，螞蟻基金的客戶年收入水平較樣本數(shù)據(jù)（傳統(tǒng)基金直銷客戶和代銷渠道客戶）整體偏低。從金融投資的年限來(lái)看，2019年投資者整體投資年限比2018年更長(zhǎng)。

從金融資產(chǎn)配置情況層面來(lái)看，近四成投資者金融資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)50萬(wàn)。2019年度投資者的金融資產(chǎn)規(guī)模數(shù)據(jù)與2018年和2017年相比基本一致。螞蟻基金金融資產(chǎn)規(guī)模主要呈現(xiàn)規(guī)模小的特征，金融資產(chǎn)總規(guī)模小于5萬(wàn)的個(gè)人投資者占比為44.6%，所占比重最高。有93.2%的投資者投資了兩到三類金融產(chǎn)品。2019年數(shù)據(jù)表明，投資者關(guān)注收益率的比重明顯下降，或?qū)?cè)面證明我國(guó)投資者教育工作初現(xiàn)成效，價(jià)值投資與長(zhǎng)期投資理念漸入人心。

此外，32.8%的基金個(gè)人投資者將“獲得比銀行存款更高的收益”作為最重要的投資目的，其次分別有25.6%和22.9%的投資者投資公募基金的首要目的是分散投資風(fēng)險(xiǎn)與養(yǎng)老儲(chǔ)備。

近八成的個(gè)人投資者以手機(jī)等移動(dòng)終端設(shè)備作為主要交易方式。28%的基金個(gè)人投資者最主要的基金購(gòu)買品種是股票型基金。更多的投資者選擇信任基金，更多的投資者認(rèn)為基金具有優(yōu)勢(shì)。根據(jù)調(diào)查問卷數(shù)據(jù)顯示，63.7%的投資者信賴基金，并將繼續(xù)以基金投資為主，相比2018年的48.8%和2017年的38.9%有顯著上升。40.2 %的基金個(gè)人投資者會(huì)在大盤下跌時(shí)購(gòu)買基金，比2018年的34.8%上升了5.2個(gè)百分點(diǎn)，比2017年上升了16.6個(gè)百分點(diǎn)。

場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外投資者基本情況

根據(jù)中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司的全樣本數(shù)據(jù)，截至2019年12月底，我國(guó)公募基金場(chǎng)內(nèi)投資者總數(shù)為1980萬(wàn)。其中，專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者2.64萬(wàn)，一般機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量4.8萬(wàn)，自然人投資者1973萬(wàn)（占比99.6%）。自然人投資者相比2018年的1831萬(wàn)人同比上升7%。

從交易總額來(lái)看，2019年度專業(yè)機(jī)構(gòu)交易總額為6萬(wàn)億人民幣，自然人交易額為11萬(wàn)億人民幣，一般機(jī)構(gòu)交易總額為6千億人民幣。

從歷史交易經(jīng)歷來(lái)看，6個(gè)月內(nèi)有交易經(jīng)歷的投資者占比12%；1年以內(nèi)有交易經(jīng)歷的占比18%；2年內(nèi)有交易經(jīng)歷的占20%；3年內(nèi)有交易經(jīng)歷的占23%。

從場(chǎng)內(nèi)投資者持有的基金市值總額來(lái)看，專業(yè)機(jī)構(gòu)持有的基金市值總額為4千億元人民幣，一般機(jī)構(gòu)持有的基金市值總額為2千億元人民幣，自然人投資者持有的基金市值總額為2 千億元人民幣。 其中，自然人持有的10萬(wàn)元以下市值的基金總計(jì)355億元（占比15.3%），10萬(wàn)-50萬(wàn)元市值的基金總計(jì)606億元（占比26.1%），50萬(wàn)-300萬(wàn)元市值的基金總計(jì)724億元（占比31.2%），300萬(wàn)-1000萬(wàn)元市值的基金總計(jì)310億元（占比13.4%），1000萬(wàn)元市值的基金總計(jì)326億元（占比14.0%）。

根據(jù)中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司披露，截至2019年12月底，我國(guó)公募基金場(chǎng)外投資者總賬戶數(shù)為6.0779億。其中，專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者11.2萬(wàn)，一般機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量為93.0萬(wàn)，自然人投資者賬戶數(shù)為6.0675億（占比99.8%）。自然人投資者相比2018年的5.812億同比上升4個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于自然人投資者，從投資場(chǎng)外基金的類型來(lái)看，投資貨幣型基金的自然人投資者占比75%，投資股票型基金的投資者占比9%，投資混合型基金的投資者占比7%，投資QDII基金的投資者占比1%。

從投資場(chǎng)外基金市值來(lái)看，貨幣型基金市值總額達(dá)到6.3萬(wàn)億元（占比48%），債券型基金市值總額3.9萬(wàn)億元（占比30%），股票型基金市值總額0.83萬(wàn)億元（占比6%），混合型基金市值總額1.9萬(wàn)億元（占比15%），QDII基金市值總額567.1億元（占比0.4%）。

八成投資者考慮將從銀行理財(cái)轉(zhuǎn)戰(zhàn)公募基金

報(bào)告顯示，89.3%的投資者表示投資虧損會(huì)導(dǎo)致焦慮，其中虧損少于10%時(shí)會(huì)焦慮的投資者占 6.5%，虧損10%-30%會(huì)焦慮的投資者占32.2%，虧損30％-50%會(huì)焦慮的投資者占35.0%。虧損 50%以上才會(huì)焦慮的占15.7%。

八成投資者考慮可以將銀行理財(cái)資金調(diào)整配置到非貨幣公募基金中。根據(jù)調(diào)查問卷數(shù)據(jù)顯示，79.2%的投資者考慮可以將銀行理財(cái)資金調(diào)整配置到非貨幣公募基金中。其中，51.3%的投資者表示，如果銀行理財(cái)收益率下降到較低水平后，會(huì)考慮將部分理財(cái)資金配置到非貨幣公募基金中；27.9%的投資者表示，如果有跌幅可控、風(fēng)格穩(wěn)定的非貨幣公募基金，會(huì)考慮將部分理財(cái)資金配置到非貨幣公募基金中。

金融資產(chǎn)總規(guī)模超過(guò)300萬(wàn)的投資者占5.5%；金融資產(chǎn)規(guī)模在100萬(wàn)到300萬(wàn)之間的占 11.8%，金融資產(chǎn)規(guī)模在50萬(wàn)到100萬(wàn)之間的占19.7%，以上總計(jì)37%。金融資產(chǎn)規(guī)模在10萬(wàn)到50萬(wàn)之間的占38.1%，在5萬(wàn)-10萬(wàn)的占15.1%，小于5萬(wàn)元的占9.7%。2019年度投資者的金融資產(chǎn)規(guī)模數(shù)據(jù)與2018年和2017年相比有所提升，金融資產(chǎn)總規(guī)模超過(guò)50萬(wàn)元的占比分別上升17個(gè)百分點(diǎn)和21.5個(gè)百分點(diǎn)。

與2018年相比，2019年度投資非貨幣公募基金的投資者大幅上升，占比提高了11.5個(gè)百分點(diǎn)，選擇銀行存款和貨幣基金作為主要投資方式的投資者大幅減少，占比分別下降了23.5和12.1個(gè)百分點(diǎn)。

此外，根據(jù)調(diào)查問卷數(shù)據(jù)顯示，45.4%的投資者持有單只基金的平均時(shí)間不超過(guò)一年。其中，持有期少于半年的占11.4%，半年到一年的占34.0%。平均持有期限1-3年的投資者占比為 34.7%，3-5年和5年以上的投資者比例分別為12.2%和7.7%。2019年度投資者基金持有期 超過(guò)一年的比例比2018年略有上升。

根據(jù)調(diào)查問卷數(shù)據(jù)顯示，有40.2%的基金個(gè)人投資者會(huì)在大盤下 跌時(shí)購(gòu)買基金，比2018年的34.8%上升了5.2個(gè)百分點(diǎn)，比2017年上升了16.6個(gè)百分點(diǎn)。有28.4%的投資者表示會(huì)在自己發(fā)現(xiàn)某只基金表現(xiàn)非常好時(shí)購(gòu)買基金，高于2018年的19.6%。另有21.6%的投資者在看好市場(chǎng)行情時(shí)購(gòu)買基金；9.8%的投資者會(huì)在他人強(qiáng)力推薦下購(gòu)買基金，高于2018年的7.0%。

投資者對(duì)基金定期定投評(píng)價(jià)較之前更為積極。根據(jù)調(diào)查問卷數(shù)據(jù)顯示，78.9%的投資者認(rèn)為定期定投可以降低平均成本、分散風(fēng)險(xiǎn)且省心省力，繼2018年上升12.5個(gè)百分點(diǎn)后，進(jìn)一步上升5.7個(gè)百分點(diǎn)。認(rèn)為定期定投和一般的基金投資沒有區(qū)別的投資者占14.7%。

根據(jù)調(diào)查問卷數(shù)據(jù)，近9成投資者實(shí)現(xiàn)2019年基金整體盈利。其中，19.2%的投資者2019年度基金盈利30%以上，44.9%的投資者2019年度基金盈利10%-30%，19.5%的投資者2019年度基金盈利5%-10%，8.2%的投資者2019年度基金盈利5%以內(nèi)。此外，有4.8%的投資者2019年度基金投資的盈虧持平，有4.5%的投資者2019年度基金投資出現(xiàn)虧損。

投資者開始出現(xiàn)明顯焦慮的虧損比例主要集中在10%-30%以及30%-50%，但56.3%的基金個(gè)人投資者未能有效止損。

機(jī)構(gòu)投資者以穩(wěn)妥為主

本次面向機(jī)構(gòu)投資者的問卷調(diào)查按照機(jī)構(gòu)類型定向發(fā)放，回收的問卷包括63家機(jī)構(gòu)投資者，其中包括6家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、3家商業(yè)銀行、5家公募基金公司（從事FOF投資）、16家證券公司和33家期貨公司。

根據(jù)調(diào)查問卷數(shù)據(jù)顯示，63家機(jī)構(gòu)投資者可用于投資的資金規(guī)?？傆?jì)148,679億元，目前已實(shí)現(xiàn)的投資總規(guī)?？傆?jì)147,987億元，占可投資規(guī)模的99.53%。

根據(jù)調(diào)查問卷數(shù)據(jù)顯示，63家機(jī)構(gòu)投資者投資排名前三位的金融品種為債券、公募基金和股票，分別有36家、34家和31家將其列為投資標(biāo)的，占比分別為57.14%、53.97%、49.21%。其次為存款、證券期貨基金公司發(fā)行的私募資產(chǎn)管理計(jì)劃和銀行理財(cái)產(chǎn)品，分別有20家、18家和10家。

從機(jī)構(gòu)類型細(xì)分上看，6家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)中，僅有1家最多金額投向了保險(xiǎn)產(chǎn)品，其余均投向了債券，債券投資比例最大，為83.33%。3家銀行中，全部投資于債券，債券投資比例最大，為100%。

5家公募基金公司中，2家主要投資于債券，2家主要投資于公募基金，1家主要投資于股票。16家證券公司中，9家主要投資于債券，4家投向股票，2家投向公募基金，1家投向非標(biāo)準(zhǔn)化工具，債券投資家數(shù)比例最大，比例為56.25%。33家期貨公司中，投向債券和公募基金的分別有6家機(jī)構(gòu)，5家機(jī)構(gòu)投向存款，其次由大到小分別為股票、信托產(chǎn)品、私募證券、券商基金公司等發(fā)行的私募資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行理財(cái)及期貨期權(quán)等衍生品。債券和公募基金投資家數(shù)比例最大，均為18.18%。

對(duì)于主動(dòng)型固定收益類產(chǎn)品，所有63家機(jī)構(gòu)中，57家機(jī)構(gòu)持積極態(tài)度，表示因波動(dòng)較小，為追求穩(wěn)健收益，會(huì)適當(dāng)配置。1 家機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎投資，5家機(jī)構(gòu)暫無(wú)看法。前述57家機(jī)構(gòu)中，有5家機(jī)構(gòu)表示對(duì)基金經(jīng)理依賴度高。

對(duì)于被動(dòng)型固定收益類產(chǎn)品，所有63家機(jī)構(gòu)中，有38家機(jī)構(gòu)表示表示會(huì)試圖復(fù)制指數(shù)，尋求與指數(shù)變動(dòng)同期的收益水平，20家機(jī)構(gòu)暫無(wú)看法，5家機(jī)構(gòu)表示收益過(guò)低，態(tài)度較為保守。

對(duì)于主動(dòng)型權(quán)益類產(chǎn)品，在所有63家機(jī)構(gòu)中，9家無(wú)相關(guān)投資，占比14.28%；6家機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)大對(duì)該類型產(chǎn)品呈較謹(jǐn)慎態(tài)度，占比僅4.76%; 25家機(jī)構(gòu)希望獲得超額收益；5家機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注基金經(jīng)理的投資風(fēng)格、過(guò)往業(yè)績(jī)、基金公司的實(shí)力等；

另外，18家機(jī)構(gòu)額外看重風(fēng)險(xiǎn)回撤指標(biāo)。對(duì)于被動(dòng)型權(quán)益類產(chǎn)品，在所有63家機(jī)構(gòu)中，10家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，該類產(chǎn)品可有效緩解投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)，占比為15.8%；6家機(jī)構(gòu)態(tài)度謹(jǐn)慎，占比9.5%；20家機(jī)構(gòu)把該類產(chǎn)品作為資產(chǎn)配置工具及波段操作工具，占比31.75%，27 家機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)被動(dòng)跟蹤指數(shù)，占比42.86%。

機(jī)構(gòu)投資者持有單只公募基金的周期一般不超過(guò)兩年，超過(guò)五成機(jī)構(gòu)投資者持有單只公募基金的期限在半年到兩年之間。與個(gè)人投資者相比，機(jī)構(gòu)投資者持有單只公募基金的周期平均來(lái)說(shuō)較短。

在權(quán)益投資換倉(cāng)方面，6家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)中，2家機(jī)構(gòu)選擇虧損15%-20%會(huì)考慮換倉(cāng)，1家機(jī)構(gòu)表示會(huì)根據(jù)委托合同或投資經(jīng)理自行把握，1家機(jī)構(gòu)表示在虧損大于市場(chǎng)平均時(shí)會(huì)考慮換倉(cāng)；以上三類機(jī)構(gòu)占比分別為50%、33%、17%。

5家公募基金公司中，2家機(jī)構(gòu)在虧損達(dá)20%時(shí)會(huì)考慮換倉(cāng)，采用長(zhǎng)期持有策略、無(wú)明確比例限制、不以此作為單基金止損條件分別各有1家機(jī)構(gòu)。

16家證券公司中，11家機(jī)構(gòu)表示虧損比例達(dá)10%-15%會(huì)考慮換倉(cāng)，3家機(jī)構(gòu)表示會(huì)靈活應(yīng)對(duì)、綜合考慮，1家機(jī)構(gòu)虧損達(dá)30%會(huì)考慮換倉(cāng)，1家機(jī)構(gòu)主要投資于貨幣基金，不涉及此問題。