a股上證指數(shù)在“新創(chuàng)版”面前可以看出不足，但在H股面前可以產(chǎn)生一點(diǎn)傲慢。

昨日恒生AH股溢價(jià)指數(shù)在盤中觸碰142.88點(diǎn)，創(chuàng)下近6年來的新高。這也意味著，同時(shí)在內(nèi)地和香港上市的A+H股中，A股整體股價(jià)相比H股出現(xiàn)逾四成的溢價(jià)。有網(wǎng)友調(diào)侃，“這年頭不比H股溢價(jià)個(gè)50%，都不好意思跟別人打招呼說你是A股?！?p>這讓一直推薦關(guān)注H股的分析師黯然神傷，“A股太任性，已經(jīng)無言以對(duì)?！辈贿^，《金證券》記者發(fā)現(xiàn)，部分重磅資金已在悄悄布局港股。

押寶估值修復(fù)，結(jié)果卻是內(nèi)傷

《金證券》記者注意到，今年四五月份，不少券商密集推薦H股，一個(gè)重要的理由就是2014年下半年以來兩地股票的估值差明顯擴(kuò)大，較低的估值使H股指數(shù)具備了更大的投資價(jià)值。

不過，市場并未按照研究人士的預(yù)想發(fā)展。盡管香港股市4月曾掀起一波凌厲的漲勢，從24000點(diǎn)漲至28000點(diǎn)，但此后就一直舉步不前。截至6月11日，年內(nèi)恒生國企指數(shù)上漲了14.6%，而上證綜指則飆漲了58.3%。

與之相對(duì)應(yīng)，昨日恒生AH股溢價(jià)指數(shù)雖然下跌1.63%，收于140.18點(diǎn)，但在盤中觸碰142.88點(diǎn)，創(chuàng)下近6年來的新高。這意味著同時(shí)在內(nèi)地和香港上市的股票，其A股的價(jià)格平均比H股高出了42.88%。

《金證券》記者發(fā)現(xiàn)，截至昨日收盤，山東墨龍(行情002490,咨詢)、洛陽玻璃(行情600876,咨詢)、東北電氣(行情000585,咨詢)、中海集運(yùn)(行情601866,咨詢)的AH股溢價(jià)甚至超過300%。

面對(duì)巨大的估值差距，資金不為所動(dòng)。據(jù)了解，在經(jīng)歷了四月的短暫“高潮”之后，滬港通南下額度再度遇冷。五月份，南下的買單額度環(huán)比驟降60%，南下總交易額下滑56%。港交所的平均日交易額也從四月的1980億港元萎縮至五月的1400億港元。

這讓一些押寶AH股估值修復(fù)的投資者“內(nèi)傷”。某位投資者就在微博上留言，“說多了都是淚，貪便宜買了H股交行，我準(zhǔn)備改名了，改成反向姐姐算了！”

重磅資金“潛伏” H股一觸即發(fā)？

對(duì)于兩地的估值鴻溝，香港匯業(yè)證券分析師岑智勇如此分析，A股仍不乏炒作的題材，例如國企改革等，都成為吸引資金流往A股的誘因。再者，內(nèi)地近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，例如5月份的進(jìn)出口數(shù)據(jù)、CPI及PPI等，都增加了投資者對(duì)央行或減息或降準(zhǔn)的憧憬，也成為支持A股上破5000點(diǎn)關(guān)口的原因。

與此同時(shí)，近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的確有所改善，卻令投資者擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)或會(huì)提早加息。若美聯(lián)儲(chǔ)在今年第三季或第四季度加息的話，相信香港的銀行很大機(jī)會(huì)會(huì)跟隨，并會(huì)對(duì)香港股市及樓市造成負(fù)面影響，這也許是近期港股走勢落后的原因之一。

他認(rèn)為，從估值角度去看，香港股市（包括H股）顯得較有吸引力，但短線的不明朗因素及風(fēng)險(xiǎn)甚多。

不過，《金證券》記者注意到，對(duì)于H股這一洼地，重量級(jí)資金已有所行動(dòng)。6月8日晚間，中信證券(行情600030,咨詢)發(fā)布公告稱，公司擬向全國社?；饡?huì)定向發(fā)行新H股6.4億股，發(fā)行價(jià)格為18.00港元/股。

港交所披露的數(shù)據(jù)也顯示，5月15日，巨人網(wǎng)絡(luò)董事長史玉柱斥資42億港元增持海通證券(行情600837,咨詢)H股，增持后持股占比9.76%，位居海通證券H股第五大股東。

交銀國際首席策略師洪灝認(rèn)為，港股的估值非常便宜，在未來諸多可以預(yù)期的流動(dòng)性利好帶動(dòng)下，長期必將上漲。

《金證券》記者認(rèn)識(shí)的一位港股分析師也表示，當(dāng)多數(shù)買了H股的投資者開始喪失信心，H股的行情可能就會(huì)來臨。