21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者田赫報道

10月27日晚，剛剛與納塔汽車簽訂投資協(xié)議的網(wǎng)絡(luò)安全巨頭360 (601360)。SH) (360)公開了2021年第三季度的財報。

今年前三季度，三六零實現(xiàn)營收85.39億元，同比增長7.09%；歸母凈利潤10.03億元，同比下降41.20%；扣非凈利潤7.55億元，同比下降49.53%。

第三季度，三六零實現(xiàn)營收29.20億元，同比下降2.75%；歸母凈利潤4.32億元，同比下降26.60%；扣非凈利潤2.59億元，同比下降54.74%。

前三季度的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額也出現(xiàn)了負(fù)值，-5992.3萬元的現(xiàn)金流同比下降了105.37%。

對此，三六零解釋稱，三季度歸母凈利潤同比下降54.74%，主要為互聯(lián)網(wǎng)廣告及服務(wù)業(yè)務(wù)收入下降所致；前三季度歸母凈利潤同比下降41.20%，主要為市場推廣費及安全業(yè)務(wù)人員薪酬增加所致；經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額的下降，主要為互聯(lián)網(wǎng)廣告及服務(wù)業(yè)務(wù)收入下降及安全投入增加所致。

值得注意的是，此前尚存不確定性的哪吒汽車投資事項，也有了實質(zhì)性進(jìn)展。

10月25日和27日晚，三六零兩次發(fā)布對外投資進(jìn)展公告，稱本次投資的D1輪交割先決條件已滿足，公司全資子公司天津奇睿天成股權(quán)投資中心（有限合伙）已完成D1輪領(lǐng)投方首輪投資款10億元的支付。

業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型難抵主營業(yè)務(wù)收入下滑

早在半年報中，三六零便透露了占據(jù)公司營收半壁江山的互聯(lián)網(wǎng)廣告及服務(wù)業(yè)務(wù)收入的下滑。

2021年上半年，三六零共實現(xiàn)營收56.19億元，同比增長13.03%；歸母凈利潤5.72億元，同比減少48.87%，扣非凈利潤4.97億元，同比減少46.30%。

盡管總營收實現(xiàn)增長，但是業(yè)務(wù)占比最高的互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化及增值服務(wù)，總共實現(xiàn)收入36.51億元，同比略有下降。其中導(dǎo)致下降的主要原因，便是其中占據(jù)了公司總營收54.44%的互聯(lián)網(wǎng)廣告及服務(wù)業(yè)務(wù)收入的下滑，該業(yè)務(wù)上半年共實現(xiàn)營收30.59億元，同比下降7.28%。

三六零表示，新冠疫情仍對整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境及互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展造成一定影響，互聯(lián)網(wǎng)廣告投放預(yù)算削減，特別是互聯(lián)網(wǎng)PC端廣告預(yù)算進(jìn)一步下降；旅游、教育等行業(yè)因疫情反復(fù)、政策調(diào)控等原因，廣告投放預(yù)算出現(xiàn)顯著縮減，進(jìn)一步導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)媒體流量爭奪、競爭更加激烈。

為了彌補(bǔ)缺口，三六零將業(yè)務(wù)發(fā)展重點放在了安全及其他業(yè)務(wù)、以游戲為代表的互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)業(yè)務(wù)和智能硬件業(yè)務(wù)上。

安全及其他業(yè)務(wù)是今年三六零營收增長的主因。上半年，三六零進(jìn)一步加速在“大安全”領(lǐng)域的深耕，安全及其他業(yè)務(wù)收入同比大幅增長322.45%。

這其中，便包括了與哪吒汽車在智能網(wǎng)聯(lián)汽車全生命周期安全解決方案的合作。但不容忽視的是，三六零也表示，市場開拓過程中，成本及費用相應(yīng)增加，尤其是人員薪酬及市場推廣費等增加較為顯著，對本期利潤構(gòu)成了一定影響。

而疫情下崛起的游戲產(chǎn)業(yè)和以5G、IoT為技術(shù)依托的智能家居產(chǎn)業(yè)，也讓360嘗到了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的甜頭。上半年，360在以游戲為代表的互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)上實現(xiàn)收入5.92億元，同比增長7.41%；智能硬件業(yè)務(wù)實現(xiàn)相關(guān)收入10.49億元，同比增長16.16%。

只是，在營收占比最高的互聯(lián)網(wǎng)廣告及服務(wù)業(yè)務(wù)上，360始終未能找到更好的解決辦法。盡管提出了“加強(qiáng)精準(zhǔn)投放，開展多元化業(yè)務(wù)布局”“創(chuàng)新商業(yè)模式，精準(zhǔn)匹配用戶需求”“升級產(chǎn)品服務(wù)，提升用戶服務(wù)水平”三條解決方案，但三季報數(shù)據(jù)表明，當(dāng)季的營業(yè)收入和扣非凈利潤下降幅度更多。

依靠造車扭轉(zhuǎn)頹勢并非易事

與哪吒汽車的合作無疑是360今年及未來最重要的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型之一。在互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛涌入造車的歷史洪流下，360也義無反顧投身其中。

4月26日，哪吒汽車宣布啟動D輪融資，融資額約30億元，將由360戰(zhàn)略領(lǐng)投，完成全部投資后360有望成為哪吒汽車的第二大股東。5月10日，哪吒汽車在微博向360“表白”：“終于等到你，我命中注定的‘鬧海搭檔’?！?/p>

5月11日，360董事長兼CEO周鴻祎首次回應(yīng)了造車傳聞，表示360不會獨立造車，但將與哪吒汽車合作“做老百姓能負(fù)擔(dān)得起的智能汽車”。

時隔近半年，“360造車”終于有了實質(zhì)性進(jìn)展。

10月18日晚，360發(fā)布對外投資公告，將投資自有資金29億元，分B輪、D1輪兩步增資以獲得哪吒汽車合計16.5940%的股權(quán)，成為其第二大股東。

好事多磨，一天后，360又發(fā)布補(bǔ)充公告稱，因為本次投資涉及入股新能源汽車廠商，將導(dǎo)致哪吒汽車股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，本次投資事項還需要取得相關(guān)部門的同意意見，可能存在一定不確定性。

10月20日晚，360收到了上交所的監(jiān)管工作函，處理事由為“就對外投資事項明確監(jiān)管要求”。

10月25日晚，360終于發(fā)布投資進(jìn)展公告，稱本次投資事項已經(jīng)履行完成相關(guān)政府主管部門所要求的程序，相關(guān)協(xié)議已簽署完畢。

10月27日晚，360公告稱，公司應(yīng)實繳的9億元出資款已于2021年5月31日完成支付。根據(jù)已簽署的增資協(xié)議約定，D1輪交割先決條件已滿足，公司全資子公司天津奇睿天成股權(quán)投資中心（有限合伙）已完成D1輪領(lǐng)投方首輪投資款10億元的支付。

自此，360投資哪吒汽車終于向前邁出了一大步。

但是，投資哪吒汽車能否給360的財務(wù)數(shù)據(jù)帶來幫助，或許還有很長的時間需等待。

從二級市場表現(xiàn)來看，在360“官宣”造車的重要時間節(jié)點，5月12日、10月28日的股價不升反降，10月19日、10月26日的股價也僅僅上漲了1.87%和0.76%，可見市場對于“360造車”并不感冒。截至10月28日，360今年以來股價已經(jīng)跌去24.19%。

而哪吒汽車在宣布和360合作后，雖然銷量首次造車新勢力前三，今年半年度末的資產(chǎn)、資產(chǎn)凈額、營業(yè)收入也較去年年末有了較大提升，但它的虧損問題卻始終未能解決。今年上半年，哪吒汽車凈虧損6.93億元，超過了去年全年凈虧損13.21億元的一半。

“哪吒汽車自身距離達(dá)到盈虧平衡還有很長的距離，所以三六零投資哪吒汽車也不會提升三六零的營收和減緩凈利潤下滑，可能通過哪吒汽車IPO、資本市場變現(xiàn)，三六零反倒能夠?qū)崿F(xiàn)一定的投資收益，畢竟當(dāng)前資本市場對于新能源汽車比較看好，熱度還在。至于長期回報，哪吒汽車雖然屬于造車新勢力，但是其品牌距離其他造車新勢力還有些差距，產(chǎn)品調(diào)性不高，未來塑造品牌、占據(jù)更多市場份額方面還需要投入資金來建設(shè)，長期回報可見度不高?！敝心县斀?jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長、教授盤和林表示。

當(dāng)然，新能源汽車領(lǐng)域總能創(chuàng)造奇跡，也許哪吒汽車能夠在三六零互聯(lián)網(wǎng)打法推動之下，實現(xiàn)快速增長，也并非沒有可能。

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