最近，a股在3000點(diǎn)左右重復(fù)了“磨牙”。大市場(chǎng)波動(dòng)幅度不大，但一些行業(yè)和個(gè)別州活躍。

統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月22日，雖然上證指數(shù)近三月微漲9.18%，但城建、林業(yè)板塊漲幅超過30%。當(dāng)前震蕩選股行情適合采用階梯倉(cāng)位策略，即適應(yīng)形勢(shì)做倉(cāng)位控制，謀定而后動(dòng)。據(jù)悉，國(guó)投瑞銀瑞達(dá)混合基金（003158）于8月22日至9月9日在各大銀行、券商等渠道發(fā)行，該基金采用階梯倉(cāng)位策略，通過嚴(yán)格的倉(cāng)位約束，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)和凈值回撤，追求絕對(duì)收益。

據(jù)了解，國(guó)投瑞銀瑞達(dá)股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例范圍為 0%-60%，在投資管理過程中，股票倉(cāng)位根據(jù)基金收益率分為3檔，隨著的收益率逐步增長(zhǎng)，股票倉(cāng)位相應(yīng)提升，當(dāng)收益率超過 10%時(shí)，股票倉(cāng)位最高可達(dá) 60%。同時(shí)，為了方便投資者及時(shí)落袋為安，該基金設(shè)置了強(qiáng)制分紅條款，如果基金份額凈值連續(xù) 10 個(gè)工作日超過 1.2元，則需對(duì)可供分配利潤(rùn)進(jìn)行分紅，分紅后的基金份額凈值需低于 1.1元但不能低于面值，及時(shí)為投資者鎖定收益，落袋為安。

事實(shí)上，在國(guó)投瑞銀基金以往的產(chǎn)品中，早就采用過階梯倉(cāng)位策略。公司旗下融華債券基金股票倉(cāng)位上限不超過40%，債券倉(cāng)位不少于40%。除預(yù)期有利的趨勢(shì)市場(chǎng)外，原則上股票倉(cāng)位控制在20%以內(nèi)。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日，國(guó)投瑞銀融華債券基金自2003年4月16日成立以來(lái)總回報(bào)率407.39%，分別跑贏同期上證綜指、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)318和317個(gè)百分點(diǎn)，成立以來(lái)年化收益率12.92%。

國(guó)投瑞銀瑞達(dá)擬任基金經(jīng)理綦縛鵬投資經(jīng)驗(yàn)豐富，擁有13 年證券從業(yè)經(jīng)歷，風(fēng)格穩(wěn)健。在他看來(lái)，階梯倉(cāng)位策略適合當(dāng)前市況，綜合來(lái)看，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好在下降，但寬松背景下資金配置性需求切實(shí)存在，優(yōu)質(zhì)公司、大盤藍(lán)籌股估值不貴，中小創(chuàng)估值偏高。展望后市，預(yù)計(jì)A 股市場(chǎng)指數(shù)維持震蕩，結(jié)構(gòu)上繼續(xù)去泡沫，價(jià)值股有機(jī)會(huì)。他表示，在瑞達(dá)混合基金建倉(cāng)期，將主要聚焦有機(jī)會(huì)的行業(yè)和主題，尋找細(xì)分景氣行業(yè)；在看好的行業(yè)中適度分散，選擇有業(yè)績(jī)有估值的白馬股；同時(shí)，從基本面研究出發(fā)，風(fēng)險(xiǎn)控制從買入時(shí)點(diǎn)開始。固定收益投資方面，基于債市的利率與信用風(fēng)險(xiǎn)考慮，固收組合采取類貨幣基金策略。（王璐）