hello，我不談戀愛(ài)，不蹦迪，專注于錢的高姐姐~

評(píng)價(jià)1000只基金，看其他基金評(píng)價(jià)，關(guān)注@錢基地，歷史精華文章：，

《摘要》產(chǎn)業(yè)分析、熱點(diǎn)解釋、科學(xué)投資、市長(zhǎng)/市場(chǎng)深度教學(xué)。

這段時(shí)間有很多朋友問(wèn)Ki姐姐有沒(méi)有好的造型推薦，推薦之前Ki姐姐來(lái)給我講一下如何選擇債券基金！

首先簡(jiǎn)單普及一下基礎(chǔ)概念。什么是債券型基金？

顧名思義，債券型基金是以債券為主要投資對(duì)象的基金，主要投資國(guó)債、金融負(fù)債、企業(yè)債券等固定收益類金融工具。

有人說(shuō)，隔壁家的貨幣型基金也可以投資債券啊，這有啥區(qū)別呢？

說(shuō)得沒(méi)錯(cuò)，但是貨幣基金投資的債券要求剩余期限在397天以內(nèi)。

而債券基金并沒(méi)有這個(gè)限制，它可以投資超過(guò)397天的債券，這也是債券型基金比貨幣基金收益更高的其中一個(gè)原因！

那么，面對(duì)市面上種類繁多的債券基金，怎么挑選一款安全性好、收益更高的債券基金呢？

準(zhǔn)備好筆記本，準(zhǔn)備抄作業(yè)了！

一. 根據(jù)利率高低選長(zhǎng)期或短期的基金

因?yàn)閭鸪钟械膫狡谌崭L(zhǎng)，所以它的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)比貨幣基金要高一些，而導(dǎo)致債券基金風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)的最主要原因是市場(chǎng)利率。

債券的價(jià)格和市場(chǎng)利率是反相關(guān)的。

也就是說(shuō)：

• 如果市場(chǎng)利率下降，債券的價(jià)格會(huì)上升，這時(shí)債券基金的回報(bào)會(huì)更好；

• 如果市場(chǎng)利率上升，債券的價(jià)格會(huì)下降，這時(shí)債券基金的回報(bào)會(huì)變差。

讓我舉一個(gè)例子大家就很容易理解了。

例子：

假如現(xiàn)在你以100元的價(jià)格買入一只10年期國(guó)債，每年可以獲得3%的利息。

結(jié)果，現(xiàn)在市場(chǎng)利率上升到4%，你一看差了這么多，肯定就不會(huì)選這只3%利息的債券了，轉(zhuǎn)而買銀行理財(cái)產(chǎn)品之類的。

這只債券的吸引力就下降了，價(jià)格就會(huì)下跌，直到收益率重回4%，該債券才會(huì)重新具備吸引力。（因?yàn)橘Y產(chǎn)價(jià)格跟供需有極大的關(guān)系，需求多就會(huì)推高資產(chǎn)的價(jià)格，反之）

所以，挑選債券型基金的第一條原則就出來(lái)了，大家快拿筆記本抄作業(yè)。

市場(chǎng)利率低位選短期債基，市場(chǎng)利率高位選長(zhǎng)期債基。

原理如下：

市場(chǎng)利率低時(shí)，短期債券基金收益更好，可以入手短期債券基金；

市場(chǎng)利率很高時(shí)，短期債券基金的吸引力就沒(méi)那么大了。

所以想買債券基金的，就選長(zhǎng)期的債券基金入手（當(dāng)前市場(chǎng)利率很高時(shí)，未來(lái)一定會(huì)降下去，選長(zhǎng)期債券就是賭未來(lái)市場(chǎng)利率會(huì)下降。）

那么，問(wèn)題來(lái)了，怎么能判斷未來(lái)市場(chǎng)利率會(huì)如何變動(dòng)呢？

是的，我們不知道市場(chǎng)利率未來(lái)的走勢(shì)，但我們可以大概判斷當(dāng)前市場(chǎng)利率所處的位置。

如果市場(chǎng)利率處于歷史走勢(shì)的底部，那未來(lái)的下降空間就不大，但有較大的上升空間。如果市場(chǎng)利率處于歷史走勢(shì)的頂部，則有很大的下降空間。

過(guò)去十幾年，10年期國(guó)債利率的中位數(shù)是3%~3.5%。

以這個(gè)作為標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)市場(chǎng)利率低于3%的時(shí)候，也就是利率處于低位的時(shí)候，建議大家選擇短期債券基金，或者干脆直接選擇貨幣基金。

當(dāng)市場(chǎng)利率高于3.5%的時(shí)候，建議大家選擇長(zhǎng)期債券基金。

比如最新的數(shù)據(jù)顯示，2021年06月，中國(guó)10年期國(guó)債收益率為3.11%。

下面是基姐從英為財(cái)情查到的，從2017年至2021年的中國(guó)10年國(guó)債收益率：

通過(guò)這份數(shù)據(jù)，大家對(duì)國(guó)債利率的大概走向也有了一個(gè)比較清晰的認(rèn)知，以后就可以參照著去挑選債券基金啦！

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二. 看貨幣政策的走向

第二條挑選原則也是跟利率息息相關(guān)的，一句話來(lái)說(shuō)就是跟貨幣政策反向選擇。

因?yàn)閭膬r(jià)格總體上跟市場(chǎng)利率是成反比的。

如果貨幣政策寬松，央行降準(zhǔn)降息，那說(shuō)明當(dāng)前市場(chǎng)缺少流動(dòng)性，這時(shí)候債券將來(lái)能帶來(lái)的現(xiàn)金流就具有吸引力了，債券價(jià)格就會(huì)上漲，債券型基金的收益就會(huì)上升。

如果監(jiān)管部門啟動(dòng)加息，由于債券將來(lái)產(chǎn)生的現(xiàn)金流不變，那么債券型基金的收益就有下降的趨勢(shì)。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是：

加息周期，市場(chǎng)利率上升，債券基金表現(xiàn)不會(huì)太好，不入手；

降息周期，市場(chǎng)利率下降，債券基金則會(huì)表現(xiàn)不錯(cuò)，買買買就完事了。

所以大家下次看到有關(guān)央媽降息/加息的時(shí)候，就要謹(jǐn)慎挑選債券型基金啦～

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三. 看股市的牛/熊市

一般來(lái)說(shuō)，債券型基金的走向跟股市也是相反的。

也就是說(shuō)，股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)呈現(xiàn)出如同“蹺蹺板”一般的關(guān)系，此消彼長(zhǎng)。

在通常情況下，如果股票市場(chǎng)進(jìn)入熊市，債券市場(chǎng)的收益就會(huì)比較可觀。反之。

下面基姐將2018年股市熊市的時(shí)候，做了關(guān)于債券基金和股票票市場(chǎng)的一個(gè)對(duì)比圖供大家參考：

在上面這張圖里面，紅色是代表債券市場(chǎng)平均收益的某債券基金，藍(lán)色是上證指數(shù)，我們可以清晰看到，當(dāng)上證指數(shù)不斷下跌的時(shí)候，債券市場(chǎng)平均收益卻不斷向上突破。

其中一個(gè)原因就是股市漲得很猛的時(shí)候，熱錢都流進(jìn)股市了，債券型基金因?yàn)槭找嫦鄬?duì)較低，購(gòu)買的人會(huì)比較少。

我在前面也說(shuō)過(guò)，資產(chǎn)的價(jià)格跟供需有極大的關(guān)系，需求多就會(huì)推高資產(chǎn)的價(jià)格，反之。

而且，如果各位去年（2020年）有買債券型基金的話一定深有體會(huì)吧！

去年股市和股票基金一片欣欣向榮的時(shí)候，債券型基金那叫一個(gè)慘啊，不漲就算了，還跌得這么慘，難怪有人說(shuō)去年是債券型基金的“熊市”。

所以，如果股市非?；鸨臅r(shí)候，大家就要謹(jǐn)慎選擇債券基金啦～

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四. 盡量選銀行系發(fā)行的

有人說(shuō)，為什么要選銀行系的債券型基金？難道不是應(yīng)該直接看晨星評(píng)級(jí)，看基金的業(yè)績(jī)嗎？

事實(shí)上，之所以看一支債券型基金是否有銀行背景，是因?yàn)閭际窃阢y行間市場(chǎng)交易的，如果基金公司股東如果有銀行背景，相當(dāng)于“近水樓臺(tái)先得月”。

那么銀行系的基金公司就可以拿到成本更低的債券，對(duì)于用戶來(lái)講收益就可能會(huì)更高。

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五. 按4433法則挑選

這個(gè)方法由臺(tái)灣大學(xué)的兩位教授提出，以長(zhǎng)期、中期、短期業(yè)績(jī)排名作為篩選依據(jù)，認(rèn)為同時(shí)符合4個(gè)篩選標(biāo)準(zhǔn)的基金，就是市場(chǎng)上的優(yōu)質(zhì)基金。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，4433法則如下：

?第一、 選擇1年期業(yè)績(jī)排名在同類基金中排前1/4的基金；

?第二、選擇2年、3年、5年業(yè)績(jī)排名在同類基金中排前1/4的基金；

?第三、選擇近6個(gè)月業(yè)績(jī)排名在同類基金中排前1/3的基金；

?第四、 選擇近3個(gè)月業(yè)績(jī)排名在同類基金中排前1/3的基金。

注意??：我們?cè)谶\(yùn)用這個(gè)法則的時(shí)候，除了要看排名，還不能忽視“同類基金”這個(gè)篩選維度，不然評(píng)價(jià)也沒(méi)有意義了。

下面以基姐在【晨星網(wǎng)】做的篩選為例：

用這個(gè)辦法，就可以快速篩選出優(yōu)質(zhì)的債券基金啦～

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六.選最大回撤在5%之內(nèi)的

什么是最大回撤呢？請(qǐng)看下圖：

最大回撤指的是在歷史上這只基金最高點(diǎn)買入后，這只基金可能遭受的最大虧損，可以用來(lái)衡量基金的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)基金來(lái)說(shuō)，回撤越大，波動(dòng)越大，風(fēng)險(xiǎn)越高。

一般來(lái)說(shuō)，偏債型基金最大回撤在5%以內(nèi)，很多人通常可以接受；

如果回撤5%-10%，人們會(huì)覺(jué)得損失慘重；如果跌掉10%甚至更多的時(shí)候，大部分人就徹底崩潰，割肉出局白白虧損。

那怎么看一只債券型基金的最大回撤水平呢？

下面以債券型基金大佬張清華的易方達(dá)裕祥回報(bào)債券為例：

截圖來(lái)自天天基金：

這只基金的最大回撤水平中規(guī)中矩，相對(duì)同類基金來(lái)說(shuō)算不得特別優(yōu)秀。

但是挑選債券型基金的時(shí)候，不是說(shuō)只考慮一個(gè)因素就可以了，而是說(shuō)要綜合各方面的因素，再做出自己的抉擇。

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七.選從業(yè)超過(guò)5年的基金經(jīng)理

大部分債券基金都是靠基金經(jīng)理來(lái)選擇債券的，很多時(shí)候，基金經(jīng)理的投資能力直接決定債券基金的預(yù)期收益表現(xiàn)，所以我們要考察基金經(jīng)理以往的管理經(jīng)驗(yàn)和業(yè)績(jī)。

一般3年是一個(gè)牛熊輪回，如果基金經(jīng)理從業(yè)經(jīng)歷超過(guò)5年，管理該基金超過(guò)1年，就可以借此評(píng)估他的收益情況和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

優(yōu)秀且穩(wěn)定的過(guò)往業(yè)績(jī)是一個(gè)基金經(jīng)理能力最有效的證明，尤其是經(jīng)歷過(guò)牛熊歷練的基金經(jīng)理可以優(yōu)先考慮！

抄作業(yè)時(shí)間到！

要買債券基金的，認(rèn)準(zhǔn)這幾個(gè)債券基金大佬的名字：張清華、尹培俊、張翼飛、王曉晨、譚昌杰、胡劍。

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八. 選基金成立時(shí)間超過(guò)5年的

選擇債券型基金的時(shí)候，要選擇那些成立時(shí)間超過(guò)5年的基金。

這個(gè)辦法也非常簡(jiǎn)單，只需要看一下基金檔案就知道了。

比如下面這只基金的成立時(shí)間就超過(guò)了5年。

如果基金成立時(shí)間太短，說(shuō)明運(yùn)作還沒(méi)有穩(wěn)定，業(yè)績(jī)沒(méi)辦法評(píng)估，很難區(qū)分這個(gè)基金的業(yè)績(jī)是來(lái)自于運(yùn)氣還是實(shí)力。

只有有時(shí)間拉長(zhǎng)，才能篩掉那些運(yùn)氣成分，凸顯出基金經(jīng)理的能力水平！

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九. 成立至今年化收益超過(guò)6%的

這個(gè)方法也非常簡(jiǎn)單粗暴，直接抄作業(yè)就完事了。

我們同樣以張清華的易方達(dá)裕祥回報(bào)債券為例。

以下截圖來(lái)自韭圈兒APP。

找到你想買的債券基金，從這里就可以看到它成立以來(lái)的年化收益率啦，成立至今年化收益超過(guò)6%的，買買買就完事了！

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10.選投資理念與持倉(cāng)一致的

挑選債券型基金的最后一條原則就是分析基金經(jīng)理的投資理念與持倉(cāng)是否一致。

比如，你要觀察它的歷史持倉(cāng)記錄里債券的配置比例到底是多少，持有的債券都是些什么類型的，與其宣傳的理念是否一致，它的倉(cāng)位偏好如何？倉(cāng)位調(diào)整頻率如何？

下面我在天天基金挑選的這只是純債債券基金，在基金檔案里，就能看到這只基金的“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)”和“投資目標(biāo)”。

接著我們?cè)倏纯催@只基金的投資策略：（部分節(jié)選）

通過(guò)上述的信息，我們就大致知道這只基金的投資策略和投資目標(biāo)了，最后我們看看這只基金的持倉(cāng)操作是否與投資理念是否一致。

上面的基金持倉(cāng)，基姐只截了一部分的圖，但是綜合分析下來(lái)，這只基金是做到了“知行合一”，先不論這只基金的好與壞，知行合一至少說(shuō)明基金經(jīng)理堅(jiān)信自己的投資理念能夠獲益。

吶~看到這是不是覺(jué)得太多了？

別慌，雖然篩選條件多，但也有主次，基姐從上面10個(gè)方法中挑選出了最重要的6個(gè)，大家可以直接保存這張圖片哦！

學(xué)會(huì)了，以后直接抄作業(yè)就完事了，立賺百倍，真香！

其實(shí)從長(zhǎng)期來(lái)看，債券基金是資產(chǎn)配置中必不可少的資產(chǎn)。

因?yàn)檫x到一只好的債券基金，不但可以幫我們獲得6%-8%的長(zhǎng)期收益，而且還可以提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，讓我們?cè)诓煌男星槔镒龀霾煌耐顿Y抉擇。

上述提到的選擇債券基金的辦法，每一個(gè)都不是孤立的，我們?cè)谔暨x的時(shí)候，需要綜合以上方法，再做出自己的選擇！

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最后，還是要跟大家強(qiáng)調(diào)一遍：

基姐只做基金測(cè)評(píng)，不構(gòu)成買入建議，如果有看上的基金，要根據(jù)自己的目標(biāo)收益和可承受風(fēng)險(xiǎn)去考慮，以免一時(shí)被收益沖昏了頭做出錯(cuò)誤決定。

投資本身是一個(gè)嚴(yán)肅且經(jīng)過(guò)深思熟慮才能做出的決策，永遠(yuǎn)不要盲目跟風(fēng)投資，投資路上只有擁有一套自己的想法、理念，才不會(huì)輕易迷路~

我們做基金測(cè)評(píng)的初衷是為了幫到更多人學(xué)習(xí)如何投資基金，如何辨別基金是否適合自己，而不是直接給購(gòu)買建議，基姐真心希望每一個(gè)人都能買到最讓你心儀的基！