最近，中國(guó)信息通信研究院報(bào)告說(shuō)，截至2020年12月31日，中國(guó)境內(nèi)外上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)總市值為17.8萬(wàn)億韓元(人民幣，下同)。

南都記者梳理出市值前十的互聯(lián)網(wǎng)大廠，發(fā)現(xiàn)前十企業(yè)總市值達(dá)14.99萬(wàn)億元，占上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)總市值的84%；2020年前三季度總營(yíng)收約1.8萬(wàn)億，市場(chǎng)集中度加強(qiáng)。

市值位居前十的企業(yè)分別為騰訊、阿里、美團(tuán)、拼多多、京東、小米、蔚來(lái)、百度、貝殼、網(wǎng)易。其中，有4家企業(yè)市值超萬(wàn)億。這10家企業(yè)中有常年?duì)帄Z第一的，也有股價(jià)從死亡邊緣飆升11倍擠進(jìn)來(lái)的，還有走“U型線”觸底反彈的，甚至有走倒V線的……值得注意的是，在10家企業(yè)中，大部分實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增，也有萬(wàn)億、千億市值至今仍虧損，好在虧損逐漸收窄。

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，一年、三年可能就會(huì)有翻天覆地的變化，有的會(huì)掉隊(duì)，有的則力爭(zhēng)上游……

騰訊領(lǐng)跑阿里 拼多多追趕美團(tuán)

由于市值接近，在過(guò)去的一年里，市場(chǎng)和股價(jià)的頻繁變動(dòng)導(dǎo)致阿里和騰訊經(jīng)常輪流坐上第一大互聯(lián)網(wǎng)公司的寶座。不過(guò)，阿里在2020年末受反壟斷、螞蟻暫緩上市等因素的影響，股價(jià)基本重回一年前，而騰訊過(guò)去一年股價(jià)上漲超50%，以45530.2億元暫時(shí)成為市值“一哥”，超過(guò)40738億元的阿里。

分析人士指出，新冠疫情對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)產(chǎn)生了較大的利好，尤其是電商、網(wǎng)游等。千年老三“美團(tuán)”2020年股價(jià)翻了近2倍，而拼多多的股價(jià)則漲超3倍，市值超過(guò)京東成為第四大互聯(lián)網(wǎng)公司，值得注意的是，拼多多與美團(tuán)在去年底的市值均在14000億元左右，“老三”的位子或隨時(shí)易主。

一場(chǎng)疫情讓社會(huì)看到了京東自營(yíng)模式、自建物流的優(yōu)勢(shì)和可靠性，折射在市值上，京東在2020年迎來(lái)股價(jià)新高，漲幅近150%，市值近9000億元。

過(guò)去與阿里、騰訊齊名的百度，如今市值已落至第八位。不過(guò)，2020年百度的市值走出了一個(gè)U型曲線——從83.62美元/股的股價(jià)最低點(diǎn)，走到現(xiàn)在的216.24美元，漲幅近三倍。

事實(shí)上，股價(jià)反彈的不止百度，還有蔚來(lái)、小米。南都記者注意到，2020年，蔚來(lái)實(shí)現(xiàn)了毛利率轉(zhuǎn)正，年交付4.37萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)112.6%，股價(jià)從死亡邊緣到一年暴漲11倍，市值從默默無(wú)聞到超越百度。

而成立10周年的小米在2020年第三季度憑借國(guó)際市場(chǎng)的表現(xiàn)，成為全球出貨量第三的廠商，股價(jià)創(chuàng)新高，一改2019年近乎腰斬的頹勢(shì)，市值超7000億元，位列top10企業(yè)的第六。

2020年8月剛上市的房屋交易、服務(wù)商貝殼股價(jià)亦較發(fā)行價(jià)增長(zhǎng)207%，超越網(wǎng)易成為市值第九的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)；老牌游戲廠商網(wǎng)易在過(guò)去的一年股價(jià)亦增長(zhǎng)超50%。

有人狂攬千億 有人虧損百億

作為上市公司，業(yè)績(jī)與預(yù)期是直接影響股價(jià)的因素。市值前十的企業(yè)，賺錢能力如何？

如果從營(yíng)收來(lái)看，2020年前三季度，京東憑借5214億元位居榜首，緊隨其后便是阿里、騰訊、小米，在國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭中，只有這四家企業(yè)營(yíng)收超過(guò)千億元；從凈利潤(rùn)來(lái)看，排名則發(fā)生變化，騰訊以1005億元?dú)w母凈利潤(rùn)位列第一，其次是阿里、京東、百度。

大多數(shù)人對(duì)京東的固有印象，可能依然停留在一家自營(yíng)、正品、配送速度很快的電商公司，但其早已跳脫出圈，2020年尤為明顯。目前，京東體系下的數(shù)科、健康、物流等業(yè)務(wù)紛紛提交上市申請(qǐng)，京東也坐擁數(shù)十億投資收益，增強(qiáng)其凈利潤(rùn)水平。值得一提的是，1月11日，京東宣布將云與AI業(yè)務(wù)與京東數(shù)科整合后，正式成立京東科技子集團(tuán)。

南都記者注意到，阿里、網(wǎng)易與拼多多凈利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑。其中，網(wǎng)易凈利潤(rùn)同比下滑39%，阿里下滑33%。不過(guò)，下滑并非經(jīng)營(yíng)問(wèn)題導(dǎo)致，網(wǎng)易2019年出售考拉拉升業(yè)績(jī)、阿里2020年則斥資取得螞蟻集團(tuán)33%的股份侵蝕利潤(rùn)。

拼多多市值已過(guò)萬(wàn)億，營(yíng)收亦在2020年前三季度增長(zhǎng)70%。不過(guò)，5億人都在用的拼多多仍處于虧損狀態(tài)。2020前三季度，拼多多虧損達(dá)58億元，同比擴(kuò)大。不過(guò)，南都記者注意到，如果不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，2020Q3歸屬于拼多多普通股股東的凈利潤(rùn)為4.66億元，實(shí)現(xiàn)上市后首次季度盈利

另一家仍在虧損的是互聯(lián)網(wǎng)造車企業(yè)蔚來(lái)。自上市以來(lái)，2018年第三季度至2020年第三季度，其各季度單季歸母凈利潤(rùn)全部處于虧損狀態(tài)，累計(jì)虧損高達(dá)280億元，但同比已有所收窄。目前，蔚來(lái)仍舊面對(duì)著高額的研發(fā)和管理費(fèi)用，后續(xù)要想支撐市值，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，訂單是否充沛、交付量能否持續(xù)提升，或成為該公司需要重點(diǎn)關(guān)注的方向。

監(jiān)管風(fēng)向趨嚴(yán) 企業(yè)或面臨重新估值

2020年對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)都很明顯的一年。隨著人們生活與工作方式的改變，流量已逐漸見頂?shù)幕ヂ?lián)網(wǎng)公司們看到了新的增長(zhǎng)點(diǎn)，紛紛布局直播電商、游戲等；隨著國(guó)外資本市場(chǎng)環(huán)境的變化，多家頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)選擇回國(guó)二次上市；同時(shí)，頭部企業(yè)遭受的競(jìng)爭(zhēng)壓力、監(jiān)管壓力與增長(zhǎng)壓力也伴隨著市值高升而增強(qiáng)。

2020年12月14日，阿里投資、閱文集團(tuán)、豐巢網(wǎng)絡(luò)因依法進(jìn)行經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)，被國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局分別處以50萬(wàn)元罰款的行政處罰，同時(shí)，虎牙與斗魚的合并案也在被調(diào)查中。

業(yè)內(nèi)人士指出，監(jiān)管風(fēng)向的趨嚴(yán)，或許會(huì)讓巨頭們面臨重新估值的境地，并開始重新思考未來(lái)發(fā)展方向，野蠻生長(zhǎng)的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了，未來(lái)將在更加公平的環(huán)境下展開創(chuàng)新的競(jìng)爭(zhēng)。

數(shù)據(jù)截至2020年12月31日

采寫：南都記者 葉露

統(tǒng)籌：甄芹

制圖：何欣