2月19日，成都極美科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“極美科技”，688696。SH)開始了在線和在線申購(gòu)，申購(gòu)代碼787696，在線319萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格133.73元/股。

作為國(guó)內(nèi)投影設(shè)備行業(yè)龍頭企業(yè)的極米科技，是目前科創(chuàng)板中少數(shù)發(fā)行價(jià)過(guò)百的新股之一，被譽(yù)為牛年首只“大肉簽”。

中一簽或賺10萬(wàn)元

極米科技本次計(jì)劃公開發(fā)行1250萬(wàn)股股份，募資規(guī)模約為12億元，將用于智能投影與激光電視系列產(chǎn)品研發(fā)升級(jí)及產(chǎn)業(yè)化、光機(jī)研發(fā)中心建設(shè)、企業(yè)信息化系統(tǒng)建設(shè)以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

按本次發(fā)行價(jià)格133.73元/股和1250萬(wàn)股的新股發(fā)行數(shù)量計(jì)算，若本次發(fā)行成功，預(yù)計(jì)募集資金總額為16.7億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，預(yù)計(jì)募集資金凈額為15.6億元。

極米科技本次發(fā)行價(jià)格為133.73元/股，對(duì)應(yīng)的發(fā)行市值約66.87億元，對(duì)應(yīng)的發(fā)行人2019年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的攤薄后市盈率為72.81倍，高于可比公司扣非前平均靜態(tài)市盈率，高于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率54.02倍。

在目前已上市的科創(chuàng)板股票中，發(fā)行價(jià)超過(guò)百元的共有11只，首日均實(shí)現(xiàn)上漲，中一簽的盈利均超過(guò)10萬(wàn)元。其中，掃地機(jī)器人領(lǐng)域龍頭石頭科技（688169.SH）表現(xiàn)最好，上市首日漲84.46%，中一簽可賺11.45萬(wàn)元。截至2月19日，石頭科技收?qǐng)?bào)1109.99元/股，較271.12元的發(fā)行價(jià)翻了4倍。

參與打新的投資者需要開通科創(chuàng)板交易權(quán)限，頂格申購(gòu)需要3萬(wàn)元的滬市市值。上市后若漲幅達(dá)到100%，中一簽（500股）可賺6.69萬(wàn)元；若漲幅達(dá)到150%，中一簽可賺10萬(wàn)元。

行業(yè)龍頭、財(cái)報(bào)亮眼

明星股東加持

IDC數(shù)據(jù)顯示，2018年極米科技出貨量首次位居中國(guó)投影設(shè)備市場(chǎng)第一，市場(chǎng)份額達(dá)13.2%；2019年及2020年1-6月公司出貨量繼續(xù)保持中國(guó)投影設(shè)備市場(chǎng)第一，市場(chǎng)份額分別達(dá)14.6%和22.2%。預(yù)計(jì)2020年至2024年中國(guó)投影設(shè)備市場(chǎng)的復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá) 14%。

天風(fēng)證券研報(bào)認(rèn)為，智能投影設(shè)備憑借其大屏、護(hù)眼等特點(diǎn)，在影視等娛樂(lè)使用場(chǎng)景中相比手機(jī)、平板等移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備具有天然優(yōu)勢(shì)，已逐漸成為重要的互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容平臺(tái)。隨著智能投影市場(chǎng)快速發(fā)展，將推動(dòng)公司營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)。綜合預(yù)計(jì)極米科技2020-2022年?duì)I業(yè)收入28.25億元，凈利潤(rùn)2.65 億元，并給予2022年公司目標(biāo)市值297-371億元的預(yù)估。

招股書顯示，2018-2020年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.59億元、21.16億元、27.57億元，凈利潤(rùn)分別為0.1億元、0.93億元、2.64億元。

2017年至2019年公司智能投影產(chǎn)品銷量分別為34.16萬(wàn)臺(tái)、54.53萬(wàn)臺(tái)和68.99萬(wàn)臺(tái)，近三年年均復(fù)合增速達(dá)42.11%。

到目前為止，極米科技共獲得7輪融資，其背后的明星股東包括百度（BIDU.US）、經(jīng)緯中國(guó)、芒果文創(chuàng)、四川文投等。截至今年1月6日，極米科技創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)鐘波直接持有25.02%的股份，并實(shí)際控制46.34%的股份表決權(quán)。百度方面合計(jì)持有極米科技15.4%的股份，為最大機(jī)構(gòu)投資方，百度副總裁、智能生活事業(yè)群總經(jīng)理景鯤出任董事。此外，四川文投、芒果超媒、中南文化分別持有5.49%、3.42%、3.35%的股份。

關(guān)聯(lián)交易超2000萬(wàn)元

百度系無(wú)緣五大客戶

據(jù)了解，百度既是極米科技最大的機(jī)構(gòu)投資方，同時(shí)也是大客戶。

根據(jù)招股說(shuō)明書“關(guān)聯(lián)銷售”的披露，2017-2019年及2020年上半年，極米科技與關(guān)聯(lián)方百度系的交易主要為阿拉丁產(chǎn)品的設(shè)計(jì)開發(fā)費(fèi)用、智能投影產(chǎn)品銷售以及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，各年交易總額分別為200.28萬(wàn)元、7085.43萬(wàn)元、2466.68萬(wàn)元和2217.49萬(wàn)元，占公司營(yíng)業(yè)收入的比例分別為0.20%、4.27%、1.17%和1.94%。

同時(shí)，招股說(shuō)明書“主要客戶”顯示，2018年，百度系因高達(dá)7085.43萬(wàn)元的銷售額而成為極米科技的第二大客戶。

然而2020年上半年，招股說(shuō)明書披露的前五大客戶中，從第三大客戶開始，銷售額均已低于2000萬(wàn)元，而銷售額超2000萬(wàn)元的百度系卻未入圍極米科技前五大客戶之列。

此外，由于極米科技在IPO上市過(guò)程中存在未按監(jiān)管要求清理并披露相關(guān)對(duì)賭協(xié)議事項(xiàng)的情況，1月20日，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)極米科技采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，同時(shí)收到警示函的還有其IPO主承銷商中金公司及兩名保代。

核心技術(shù)存在較大風(fēng)險(xiǎn)

極米科技董事長(zhǎng)鐘波在2月18日的網(wǎng)上路演表示，截至2020年8月31日，公司共擁有計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)34項(xiàng)、已經(jīng)取得權(quán)利證書的專利330項(xiàng)，其中發(fā)明專利22項(xiàng)，在申請(qǐng)發(fā)明專利158項(xiàng)。公司的專利及計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)覆蓋光學(xué)設(shè)計(jì)、圖像處理、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、核心算法等方面。

可以看出，極米科技取得權(quán)利證書的專利主要是實(shí)用新型專利和外觀設(shè)計(jì)專利，絕大多數(shù)發(fā)明專利還在申請(qǐng)中。更需要注意的是，極米科技的核心專利掌握在他人之手。

極米科技的招股書顯示，目前主流消費(fèi)級(jí)投影設(shè)備均采用DLP投影技術(shù)，DLP投影技術(shù)的核心專利都掌握在美國(guó)德州儀器（TI）公司。采用DLP投影技術(shù)的投影設(shè)備產(chǎn)品，其核心成像器件是DMD器件，目前公司全部采用TI生產(chǎn)的DMD器件。

此外，極米科技在招股書中坦言：“鑒于行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，若公司未能有效保護(hù)自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)免受他人侵犯，或因疏漏在產(chǎn)品開發(fā)過(guò)程中侵犯了他人的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，將可能面臨知識(shí)產(chǎn)權(quán)訴訟或糾紛的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

2020年6月2日，科創(chuàng)板首批上市公司光峰科技（688007.SH）公告稱，其控股子公司峰米科技就與極米科技的專利侵權(quán)糾紛向法院提起訴訟。極米科技火速提起反訴。隨后光峰科技發(fā)布公告稱，對(duì)極米科技的16項(xiàng)發(fā)明專利向國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局提出無(wú)效宣告請(qǐng)求。

3個(gè)月后，該次專利風(fēng)波以雙方展開戰(zhàn)略合作的方式了結(jié)。

2020年9月，光峰科技公告，已與極米科技簽署《專利許可協(xié)議》和《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，同意授權(quán)極米科技在協(xié)議存續(xù)期間實(shí)施指定專利，極米科技分五年每年向公司支付專利許可使用費(fèi)，合計(jì)2500萬(wàn)元；光峰科技與極米科技展開戰(zhàn)略合作，極米科技將借助光峰科技研發(fā)技術(shù)力量研發(fā)其激光超短焦投影產(chǎn)品，優(yōu)先從公司采購(gòu)一定金額的核心部件產(chǎn)品，戰(zhàn)略合作期為5.5年，并一次性支付NRE費(fèi)用（一次性工程費(fèi)用）500萬(wàn)元。

紅星新聞?dòng)浾?吳丹若

編輯 陳應(yīng)鵬

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