回顧2018年，滬指累計跌幅近25%，創(chuàng)業(yè)板指累計跌幅近29%。股“熊”債“?！背蔀橐淮筇卣?，800余只股票型基金年內(nèi)收益為負，短期純債基金和債券指數(shù)基金成最大贏家。

　　雖然2018年年初多家基金公司發(fā)行較為順利，但下半年，隨著市場整體走弱，股票型基金銷售困窘，同時，伴隨著基民贖回投資，上百只基金因資產(chǎn)規(guī)模不足被迫清盤。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月28日，全市場共有864只股票型基金、2268只混合型基金、1469只債券型基金、貨幣基金331只、其他類型基金227只，基金總數(shù)為5159只。公募基金資產(chǎn)凈值合計約13.25萬億元，其中，貨幣基金資產(chǎn)凈值占比約60.06%，債券型基金占比約20.71%，股票型基金占比約5.79%，混合型基金占比約11.74%。

　　2018年新發(fā)行基金總數(shù)1167只，同期清盤基金641只(A/B/C類分開統(tǒng)計)。養(yǎng)老目標基金在這一年正式誕生，作為養(yǎng)老未來的“第三級”，養(yǎng)老目標基金有望得到更多減稅政策的支持，養(yǎng)老FOF成為各家基金公司布局未來的“種子”。

　　展望2019年，伴隨著銀行理財子公司的入局，公募基金行業(yè)將遭遇新的挑戰(zhàn)。

　　股“熊”債“牛”格局明顯

　　2018年，滬指從3307點到2493點，累計跌幅近25%；創(chuàng)業(yè)板指從1752點到1250點，累計跌幅近29%。

　　數(shù)據(jù)顯示，兩市A股上市公司總數(shù)達3567家，滬深兩市總市值為48.67萬億元，而2017年底A股上市公司總數(shù)為3485家，總市值為63.06萬億元。今年A股上市公司數(shù)量增加82家，市值減少14.39萬億元，降幅達到22.82%。

　　而據(jù)中登公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年A股期末投資者數(shù)量為1.45億，以市值減少14.39萬億元計算，今年A股投資者人均虧損9.92萬元。

　　今年，股債再次呈現(xiàn)“蹺蹺板”效應，與股基的慘淡相比，今年債市走牛，債券型基金的收益普遍較好。超8成債基實現(xiàn)正收益，年初以來收益超過5%的有891只，收益超過10%的有30余只。這一數(shù)據(jù)遠遠高于股票型基金。

　　在債牛行情下，債券型基金2018年1-10月規(guī)模增長5110.7億元，以34.89%的增速位居各類型基金之首。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，受益于債市持續(xù)回暖，截至11月底，上證國債指數(shù)年內(nèi)上漲4.88%，債券基金以4.27%的平均收益率領跑各大類基金。

　　中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示了上述情況，加上11月、12月的新發(fā)債券基金，債券基金規(guī)模已突破2萬億元，為歷史首次。

　　抄底指數(shù)，權(quán)益類ETF火熱

　　為了支持公募基金行業(yè)服務個人投資者養(yǎng)老投資，在養(yǎng)老金市場改革中更好發(fā)揮公募基金專業(yè)投資的作用，證監(jiān)會發(fā)布了《養(yǎng)老目標證券投資基金指引(試行)》。今年8月6日，首批養(yǎng)老目標基金獲批，華夏、南方等14家基金公司獲得證監(jiān)會批準發(fā)行養(yǎng)老目標基金。

　　養(yǎng)老目標基金是指以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵投資人長期持有，采用成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動風險的公開募集證券投資基金。養(yǎng)老目標FOF對基金管理人的資歷要求更高，設置了一定的封閉期鼓勵長期投資。

　　嘉實基金認為，伴隨中國逐漸步入老齡化社會，完善養(yǎng)老金體系的建設，既有利于社會經(jīng)濟不斷發(fā)展，又能夠滿足個人養(yǎng)老的需求。從海外經(jīng)驗看，個人養(yǎng)老應該在養(yǎng)老體系中承擔更重要的責任，我國亟待建立以個人養(yǎng)老金賬戶為核心的第三支柱體系。

　　今年，股票交易型開放式指數(shù)基金(ETF)規(guī)模大幅增加，從基金份額上看，2017年ETF總份額為2282億份，今年份額已經(jīng)達到3729億份，總份額增長63.4%。

　　ETF是一種跟蹤“標的指數(shù)”變化且在證券交易所上市交易的基金。投資人可以如買賣股票那么簡單地去買賣“標的指數(shù)”的ETF，可以獲得與該指數(shù)基本相同的報酬率。在業(yè)內(nèi)人士看來，ETF是高效的資產(chǎn)配置工具，具有交易便捷、費用低廉、分散風險、操作透明等特點，適合機構(gòu)資金配置，在A股前期下跌后，市場估值已經(jīng)處于歷史低位，通過ETF“抄底”，是金融機構(gòu)的常用方式。

　　以季度數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)ETF權(quán)益類資產(chǎn)規(guī)模的上升速度可以用“飛速”來形容，以今年3季度的數(shù)據(jù)來看，截至2018年9月，國內(nèi)ETF凈值已增加到7.19萬億，共計182只。而在過去的四個季度，國內(nèi)ETF規(guī)模的復合增速為每季度21.21%，保持高速增長狀態(tài)。

　　■ 基金紅黑榜

　　紅

　　上投摩根醫(yī)療健康 奪主動股票型基金冠軍

　　回顧全年股基走勢，股票型基金幾乎全軍覆沒，唯一取得正收益的是金鷹信息產(chǎn)業(yè)股票A，年初以來凈值增長率4.04%。排名亞軍的是諾安策略精選股票，年初以來凈值下降0.68%。

　　需要注意的是，上述兩只基金都屬于轉(zhuǎn)型基金，可以利用6個月的投資轉(zhuǎn)型期低倉位或者空倉運行。按照基金管理的規(guī)定，開放式股票型基金的倉位上限為95%，下限是80%。同時基金運作辦法還要求基金名稱顯示投資方向的，應當有百分之八十以上的非現(xiàn)金基金資產(chǎn)屬于投資方向確定的內(nèi)容。

　　半年的建倉時間使得上述兩只基金在2018年的熊市行情中獲得優(yōu)勢。以金鷹信息產(chǎn)業(yè)A為例，該基金成立于2017年3月，今年4月由債基轉(zhuǎn)為股基。截至12月28日，該基金年內(nèi)收益為4.04%。季度報告顯示，該基金轉(zhuǎn)型后的二、三季度，其股票市值占基金總資產(chǎn)比例分別為9.36%和26.17%，而債券比例則高達90.36%和69.52%。

　　不計算上述轉(zhuǎn)型基金，上投摩根醫(yī)療健康取得了2018年主動股票型基金的收益冠軍，雖然也未能實現(xiàn)正收益，年內(nèi)凈值下跌4.34%，但相較滬指25%的跌幅來看，該基金在同類基金中表現(xiàn)最好。長生生物假疫苗等事件，對醫(yī)藥股股價造成打擊，使得今年醫(yī)藥板塊漲幅被抹平。

　　鵬華豐融 賺16.79%，純債基金奪冠

　　剔除巨額贖回等情況，鵬華豐融獲得2018年純債基金的冠軍，年收益率達到16.79%，領先第二名東方永興2.98個百分點。

　　該基金成立于2013年11月，是一只中長期純債型基金，由劉濤擔任基金經(jīng)理。截至2018年三季度末，規(guī)模為1.03億元。資產(chǎn)配置上，該基金今年以來各季度的債券投資比例均超過90%，而從長期來看，其近6個月、一年、三年業(yè)績均在可比基金中位列第一。

　　黑

　　國泰金鑫 跌47.95%接近腰斬

　　股票型基金中，國泰金鑫年內(nèi)表現(xiàn)最慘，凈值增長率為-47.95%。

　　2018年基金中報、三季報顯示，該基金的持倉主要集中于制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)。三季報顯示，其重倉股分別為美克家居、華帝股份、海信家電、森馬服飾、康得新、羅萊生活、喜臨門、萬孚生物、邁克生物、天齊鋰業(yè)。

　　在2018年的市場行情中，上述股票股價跌幅較大，其中，康得新股東高比例質(zhì)押，國資一度馳援，10月又因信披問題被證監(jiān)會調(diào)查。上述事件使得康得新股價大跌，從年初的20元附近下跌至7.64元。在世界杯期間，成功營銷的華帝股份股價未有起色，從年初的20元跌至8.85元。

　　華商雙債豐利債券C、A年初以來凈值分別下滑33.25%、32.86%。從持倉情況來看，該基金凈值大幅下滑與踩雷“15華信債”有關(guān)。未踩雷前，華商雙債豐利是華商基金的“明星產(chǎn)品”。天天基金網(wǎng)顯示，2017年其業(yè)績在187只同類產(chǎn)品中排名第一。

　　■ 投資者說

　　上一年業(yè)績領先的基金不要碰

　　2018年走完，基金業(yè)的“冠軍魔咒”再度上演，2017年業(yè)績領先的東方紅滬港深等藍籌、消費類基金，在2018年表現(xiàn)平平，部分高位買入的基民，因重倉股接近腰斬而損失慘重。

　　“老基民”趙滸稱：“買基金最好要研究行業(yè)，A股市場風格切換快速，行情主線變化較快，往往去年取得較好業(yè)績的基金，今年所在的行業(yè)不再受市場資金追捧，或者上漲空間有限出現(xiàn)漲不動的情況，這往往會導致去年的優(yōu)秀成績在今年出現(xiàn)滑坡?！贝送?，大額贖回、基金管理人員變動等因素也對原基金產(chǎn)品產(chǎn)生較大影響。