12月10日至12日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行。會(huì)議總結(jié)了2019年經(jīng)濟(jì)工作，分析了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，并從六個(gè)方面部署了2020年經(jīng)濟(jì)工作。對(duì)此，民生證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮13日發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)稱，預(yù)計(jì)2020年名義GDP增速將呈現(xiàn)“前高后低”態(tài)勢(shì)。

　　解運(yùn)亮預(yù)計(jì)，2020年名義GDP增速“前高后低”，M2、信貸和社融增長(zhǎng)也均呈“前高后低”走勢(shì)。短期內(nèi)貨幣政策應(yīng)對(duì)以結(jié)構(gòu)性工具為主，春節(jié)前可能有一次定向降準(zhǔn)。明年1月份CPI高點(diǎn)過后，政策利率和LPR聯(lián)動(dòng)下降的空間有望重新打開。2020年全年政策利率有20bp左右的下降空間，LPR有30bp左右的下降空間，定向降準(zhǔn)大概率兩次。

　　此外，解運(yùn)亮預(yù)計(jì)，受名義GDP增速下降和PPI中樞下行風(fēng)險(xiǎn)的影響，2020年財(cái)政收入面臨進(jìn)一步下行壓力。財(cái)政赤字率控制在3%，2020年公共財(cái)政支出增速難以達(dá)到2019年高度，必須在調(diào)整支出結(jié)構(gòu)方面下功夫。

　　基礎(chǔ)設(shè)施短板等領(lǐng)域會(huì)得到重點(diǎn)保障，基金性支出亦可佐助基建回升。2020年專項(xiàng)債規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)3萬(wàn)億以上，疊加資本金新政，基建投資增速達(dá)到7%-8%并不難。

　　會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位，全面落實(shí)因城施策，穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期的長(zhǎng)效管理調(diào)控機(jī)制，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。對(duì)此，解運(yùn)亮認(rèn)為，2020年一季度起施工面積增速面臨回落壓力，屆時(shí)房地產(chǎn)投資可能下滑。據(jù)此判斷，短期內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控保持基本平穩(wěn)，明顯放松最早也要2020年二季度才會(huì)出現(xiàn)。

　　解運(yùn)亮認(rèn)為，新舊動(dòng)能平穩(wěn)接力是經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的關(guān)鍵，改革則是新舊動(dòng)能平穩(wěn)接力的關(guān)鍵。若上述深化經(jīng)濟(jì)體制改革的各項(xiàng)措施落實(shí)到位，一方面可從根本上提高中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率和長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景，另一方面也有助于提升資本市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)偏好，奠定中國(guó)股市長(zhǎng)牛之基。