7月20日，支付寶母公司螞蟻集團(tuán)宣布啟動(dòng)尋求在上海證券交易所科技創(chuàng)新板和香港聯(lián)合交易所有限公司主板同時(shí)上市的計(jì)劃。據(jù)悉，螞蟻集團(tuán)IPO目標(biāo)估值為2000億美元。據(jù)Wind報(bào)道，螞蟻集團(tuán)已選定多家銀行安排規(guī)模達(dá)100億美元的香港IPO，包括CICC、花旗集團(tuán)、摩根大通和摩根士丹利。HKEx集團(tuán)首席執(zhí)行官李小嘉首次對(duì)螞蟻集團(tuán)的申請(qǐng)表示歡迎。

2015-18年多輪補(bǔ)充融資，豐富了股東構(gòu)成類型

螞蟻集團(tuán)(原名螞蟻金融服務(wù)，2020年6月更名為螞蟻集團(tuán))是中國(guó)最大的移動(dòng)支付平臺(tái)支付寶的母公司。在尋求上市之前，螞蟻集團(tuán)已經(jīng)獲得了幾輪融資。根據(jù)企業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)，2015年7月初，螞蟻集團(tuán)宣布完成120多億元的A系列融資，并引進(jìn)了社?；?、CDB金融、國(guó)內(nèi)大型保險(xiǎn)公司等8家戰(zhàn)略投資者。2015年9月，接受中國(guó)郵政資本戰(zhàn)略投資；2016年4月，螞蟻集團(tuán)完成B系列融資，融資總額超過(guò)45億美元，由建行海外和建行信托、中國(guó)人壽和中國(guó)郵政集團(tuán)投資；2018年2月，阿里巴巴和螞蟻集團(tuán)聯(lián)合宣布，根據(jù)雙方于2014年簽署并經(jīng)阿里巴巴董事會(huì)批準(zhǔn)的戰(zhàn)略協(xié)議，阿里巴巴收購(gòu)了一家中國(guó)子公司的股份，并獲得螞蟻集團(tuán)33%的股份；2018年5月27日，螞蟻集團(tuán)宣布完成140億美元的IPO前一輪融資；2018年6月，螞蟻集團(tuán)再次獲得太平洋保險(xiǎn)16億元的戰(zhàn)略投資。2019年，阿里巴巴集團(tuán)再次間接持股33%。

數(shù)據(jù)來(lái)源:企業(yè)調(diào)查

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī):2019年后，收益繼續(xù)回暖

1.預(yù)計(jì)2019年前三季度稅前利潤(rùn)約116億。

根據(jù)阿里巴巴集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)告公布的許可費(fèi)和軟件技術(shù)服務(wù)費(fèi)收入反向計(jì)算，預(yù)計(jì)公司2019年前三季度稅前利潤(rùn)總額為116億元，其中第三季度稅前利潤(rùn)為58.88億元，超過(guò)了2017年第三季度的最佳水平。

2.預(yù)計(jì)2019年第四季度利潤(rùn)規(guī)模將達(dá)到155億。

2019年9月，阿里收購(gòu)螞蟻集團(tuán)33%的股份。根據(jù)阿里從螞蟻集團(tuán)獲得的權(quán)益法計(jì)算的投資收益，公司2019年第四季度的盈利規(guī)模達(dá)到154.8億左右。

想必主要是科技出口收入的增加，以聯(lián)合貸款為代表的協(xié)同業(yè)務(wù)的增加，以及掃碼支付的量和價(jià)的積極表現(xiàn)推動(dòng)的。上述因素有望為利潤(rùn)增長(zhǎng)注入持續(xù)動(dòng)能。

加快從支付平臺(tái)到技術(shù)輸出金融技術(shù)的步伐

自支付寶成立以來(lái)，作為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)眾多子業(yè)務(wù)中的第一個(gè)吃螃蟹者，螞蟻集團(tuán)從一個(gè)支付工具變成了一個(gè)涵蓋多種業(yè)務(wù)、培育多種技術(shù)的金融科技大王。實(shí)現(xiàn)全方位的財(cái)務(wù)牌照一直是公司業(yè)務(wù)的亮點(diǎn)。憑借支付寶這一非凡的支付門(mén)戶，該公司在財(cái)富管理、基金、保險(xiǎn)和消費(fèi)貸款等金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域蓬勃發(fā)展。

1.開(kāi)創(chuàng)中國(guó)淘寶之外的支付場(chǎng)景

2007年，支付寶與當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)最大的網(wǎng)游運(yùn)營(yíng)商之一第九城達(dá)成合作，在B2B和B2C領(lǐng)域開(kāi)展支付合作。在B2C領(lǐng)域，支付寶為魔獸世界、第九城下奇跡MU等眾多網(wǎng)游提供在線充值服務(wù)，玩家可以使用支付寶直接為自己的游戲賬號(hào)充值。

除了網(wǎng)游領(lǐng)域，支付寶還與旅游、航空空交通、保險(xiǎn)等電子化程度較高的行業(yè)開(kāi)展了深度支付合作，進(jìn)入公用事業(yè)支付市場(chǎng)，拓寬了支付場(chǎng)景。

2.從螞蟻區(qū)塊鏈到螞蟻鏈:從區(qū)塊和鏈接行業(yè)開(kāi)始。

7月23日，螞蟻集團(tuán)宣布將“螞蟻區(qū)塊鏈”升級(jí)為“螞蟻鏈”，強(qiáng)調(diào)區(qū)塊鏈的核心價(jià)值不僅限于技術(shù)基礎(chǔ)板塊，還在于產(chǎn)業(yè)場(chǎng)景鏈。螞蟻金服將整合區(qū)塊鏈、AIoT、大數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)控制等技術(shù)，鏈接各種產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)，推進(jìn)資產(chǎn)數(shù)字化。與此同時(shí)，螞蟻金服推出了國(guó)內(nèi)首臺(tái)區(qū)塊鏈自主研發(fā)的軟硬件一體機(jī)“螞蟻金服一體機(jī)”，主要為政府和企業(yè)開(kāi)發(fā)者提供隱私性強(qiáng)、性能高、安全性高的區(qū)塊鏈技術(shù)服務(wù)，可節(jié)省90%以上的部署時(shí)間，提高交易速度30%，減少共識(shí)延遲40%，密碼操作加快5-10倍。

從螞蟻區(qū)塊鏈到螞蟻鏈

來(lái)源:螞蟻集團(tuán)

阿里巴巴云與螞蟻鏈:共同打造數(shù)字經(jīng)濟(jì)新基礎(chǔ)設(shè)施。螞蟻鏈對(duì)螞蟻集團(tuán)的技術(shù)重要性可以和阿里巴巴云對(duì)阿里巴巴相比。阿里巴巴云解決計(jì)算能力問(wèn)題，專注生產(chǎn)力；螞蟻鏈解決信用問(wèn)題，專注于生產(chǎn)關(guān)系。阿里巴巴云和螞蟻鏈將共同打造數(shù)字經(jīng)濟(jì)新基礎(chǔ)設(shè)施，阿里巴巴集團(tuán)和螞蟻集團(tuán)也將共同推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

螞蟻鏈科技產(chǎn)品

來(lái)源:螞蟻集團(tuán)

3.2018年，螞蟻集團(tuán)提出全面開(kāi)放，并宣布其技術(shù)戰(zhàn)略——BASIC戰(zhàn)略。

螞蟻集團(tuán)將基于區(qū)塊鏈、人工智能、安全、物聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算五大技術(shù)擴(kuò)展其風(fēng)險(xiǎn)控制、信用和連接能力，并向行業(yè)開(kāi)放所有技術(shù)和能力。與技術(shù)出口階段相比，螞蟻集團(tuán)的全面開(kāi)放包括出口體系和組織體系的全面解決。從開(kāi)放的深度來(lái)看，全面開(kāi)放包括從技術(shù)到能力、業(yè)務(wù)的各個(gè)層面的開(kāi)放。

在業(yè)務(wù)層面，螞蟻金服與南京銀行成立“數(shù)據(jù)共創(chuàng)實(shí)驗(yàn)室”，搭建數(shù)據(jù)模型，開(kāi)發(fā)面向中小企業(yè)和個(gè)人理財(cái)?shù)慕鹑诋a(chǎn)品，通過(guò)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制將風(fēng)險(xiǎn)控制疊加在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。場(chǎng)景層面，基于FinMall平臺(tái)，南京銀行的資金可以深入螞蟻集團(tuán)及其合作伙伴的各個(gè)場(chǎng)景，包括消費(fèi)金融、汽車金融、普惠金融等。

4.加快國(guó)際化布局。

目前，螞蟻集團(tuán)已在東南亞形成“1+9”布局，成功進(jìn)入印度、泰國(guó)、印度尼西亞等東南亞國(guó)家，并于2019年收購(gòu)英國(guó)跨境支付公司，向國(guó)際化邁出新的一步。

資料來(lái)源:國(guó)海證券研究所逸游智庫(kù)

從支付寶到余額寶、中安保險(xiǎn)，再到螞蟻集團(tuán)的成立，再到信貸、消費(fèi)金融、普惠金融的布局，螞蟻集團(tuán)的財(cái)務(wù)地圖已經(jīng)完整呈現(xiàn)。從成立到全球金融科技公司，科技一直是螞蟻集團(tuán)的護(hù)城河。

然而，隨著金融版圖的不斷擴(kuò)大和國(guó)際擴(kuò)張，螞蟻集團(tuán)面臨著專注于發(fā)展技術(shù)還是專注于發(fā)展金融的選擇。2016年10月，螞蟻集團(tuán)提出TechFin的概念，對(duì)TechFin公司進(jìn)行定位。于是，螞蟻集團(tuán)開(kāi)始出口技術(shù)，以開(kāi)放的態(tài)度面對(duì)未來(lái)。

資料來(lái)源:國(guó)海證券研究所逸游智庫(kù)

總結(jié):螞蟻集團(tuán)加快步伐，深度布局金融生態(tài)。

螞蟻集團(tuán)擬兩地上市，有利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，上市前尋求多輪補(bǔ)充融資，豐富股東類型。2019年后，利潤(rùn)繼續(xù)回暖，科技助力金融。通過(guò)花蕾和借貸，螞蟻集團(tuán)涉足消費(fèi)信貸領(lǐng)域；螞蟻集團(tuán)通過(guò)成立網(wǎng)絡(luò)商戶銀行，成功切入普惠金融的電路。隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，螞蟻集團(tuán)逐步開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了向技術(shù)出口的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，螞蟻集團(tuán)的金融技術(shù)地圖終于拉開(kāi)帷幕。